市场的涨跌总是在不经意间到来，经过前期的强势之后，最近债市也出现了“踩刹车”。

此番债市的震荡，部分银行机构卖出国债是诱因之一，当银行阶段性卖出国债时，会给利率带来短期上行压力。例如民生证券认为，8月来看，长端利率新低之际，大行卖债触发了收益率快速回调。该机构进一步指出，短期内，需要考虑到大行卖债、政府债供给上量和增量政策加码发力对债市产生的扰动。

向后看，债市的机会仍然值得期待。招商证券认为，经济还有待恢复，货币政策将保持稳健偏松，资金价格难以持续抬升。海外避险情绪短期升温，这会通过影响国内机构情绪以及影响机构对于国内货币政策预期，进而对债市带来利好影响。综合来看，长债利率风险可控。债市“资产荒”延续，大环境友好，票息策略占优而当下兼具票息和流动性的品种来看，长久期利率债仍相对占优。

总之，由于当前宏观经济温和复苏、货币政策宽松以及“资产荒”始终存在，债市虽难免会有阶段性回调，但中长期趋势还是比较清晰的，投资者可以适时把握回调时的配置机会。

值得一提的是，债券投资还另有独特之处：债券投资的收入来源包括票息收入和资本利得，其中票息收入能够贡献较为固定的收益。近期债市的窄幅波动并不影响产品的票息收益，这一块的中长期收益是相对固定的，因此持有债基的小伙伴们仍然可以安心。另一方面，权益市场的震荡较多，债券的整体波动较小，也有助于平滑组合风险，提升持有体验。

以中证综合债指数（H11009）的走势为例，该指数代表了含票息的债券价格变化，近十年期累计上涨了 47.53%，年化收益率4.56%，最大回撤-3.05%，为投资者创造了比较不错的长期回报。（数据来源wind，2015.8.10-2024.8.8）

可见，正是由于票息收益的存在，长期来看债券投资能够贡献较为固定的收益，因此人们往往把债基称为“固收产品”。

写在最后：

风物长宜放眼量，债市的短期“踩刹车”并不会影响其中长期价值，反而能够带来一个不错的配置机会，助力投资者积累更多份额“赢在长远”。小伙伴们不妨以更长远的视角看待债基的价值，在调整期冷静应对，在回升期收获更多！

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。