最近的市场，依然没有摆脱震荡的框架。但随着风险的逐步释放，当前A股市场中长期的性价比优势已经凸显。

据Wind数据显示，截至2024年8月19日，万得全A的市盈率TTM为15.65倍，上证指数市盈率TTM约为12.92倍，沪深300市盈率TTM约为11.59倍，与过往相比，均处于相对低位。

另外，股债性价比也是一个较为有效的反应市场底部的指标，它主要通过对比股和债的收益率，从而判断哪类资产的性价比更高，适合为大家的大类资产配置方案提供参考。据Wind数据，万得全A已处于十年内近99%的相对高位。换句话说，此时布局权益类资产是更有性价比的。

数据来源：Wind，截至2024年8月19日

后市的变化，尤其是短期走势，很难预测，但当下的估值水平及股债性价比却是明牌。

对此，不少主流研究机构也表达了A股当前机会已大于风险的观点。

招商证券认为，近期市场出现了一些较少见的信号，从历史经验来看这些信号的出现往往对应着市场见底回升。第一，美国制造业订单转负。从历史数据来看美国制造业订单转负的时间，和中国几轮新增社融拐点基本一致，未来更大力度支持内需的政策落地可以持续期待。第二，“极致缩量”是一个常见的见底信号。第三，预期上市公司二季度资本开支增速转负。当资本开支转为负，则市场预期未来产能投放速度会边际放缓，如果此时配合需求端发力的政策，则供求关系重新开始改善，企业盈利开始触底回升，则股价也会面临向上的拐点。

中邮证券认为，海外衰退担忧退去，A股逐渐迎来交易机会。后续随着财政支出力度的加大，有望在9月见到经济数据的边际好转，A股将有动力纠偏过度消极的预期。

总之，种种信号表明，当前的A股市场或许可以贪婪一点了。

具体到投资上，想要精准预测最低点位对于大多数人来说都不是一件容易的事，但随着恐慌情绪逐渐淡去，加上A股估值已比较低，我们不妨选择一些可攻可守的投资方向，来积极布局市场的底部区间。

在这里，推荐大家关注一下煤炭板块。核心原因是以煤炭为代表的红利资产仍未被充分定价，依然具有较为明显的向上空间。

近期由于部分煤炭股业绩下修以及部分机构对煤炭价格采取观望态度，煤炭板块调整到较低位置，但从大方向来看，行业投资逻辑依然未变。

当前煤炭核心的投资价值并不在于短期的业绩超预期，而是在于业绩下限确定性较高，今年煤炭的供给结构已经反应出来，未来的增量大概率还是来自于更远地区的高成本煤，因此，目前看煤价中枢依然存在较强支撑。

在此基础上，煤炭板块依然具有较强的红利价值，相比于其他板块的股息率优势非常明显。因此，长线资金大概率还会继续加配。

总之，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金流、高分红、低估值的特性，同时叠加需求复苏下的高弹性预期，可以说可攻可守，具有较为明显的长期配置价值。

同样看好煤炭板块的用户，可以关注一下万家宏观择时多策略，该基金从2021年三季度就开始布局供需失衡紧张、估值不高且具有分红潜力的煤炭板块了。关于煤炭板块的后市机会，基金经理黄海认为，周期行业特别是上游资源品具有比较高的配置价值。过去5-10年，在全球推动碳中和的背景下，上游的资本开支和产能投放都严重不足，供给与需求增长产生缺口，缺口的弥补需要时间。在此背景下，一些资源品公司对应的产品价格稳步上行，即使在需求很差的情况下，价格出现阶段性下降，一旦需求恢复之后，价格弹性会很大。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。