1好多人说红利到顶了，请问经理怎么看，还能持有吗？

当前市场不确定性较多，比如地缘风险、美联储降息等都可能加剧股市的波动，而且市场还没有明显的主线，偏防守型的红利资产可能是资金避险优先考虑的方向，增量资金的涌入有望带动板块继续走强。此外，红利指数有“高抛低吸”的特性，当一个公司的股价涨多了，而分红金额没跟上，股息率自然而然就下来了，该股就会被调出指数。而且从基金一季报权益产品对红利成分股的持仓以及红利当前估值来看，红利指数的拥挤度并未处于高位，因此仍具备投资价值。

2说起高股息，第一个想到的可能是国企，所以国企会不会是未来主线?

近期发布的新"国九条"，进一步强化了上市公司现金分红监管，加大了对分红优质公司的激励力度。国企作为资本市场的代表群体，有望率先响应新"国九条"的号召积极分红，近期已有多家宣布进行中期分红或特别分红。

此外，国资委将把市值管理成效纳入对央企负责人的考核，引导央企加大现金分红力度回报投资者。在这种引导下，国央企分红的力度有望加大，有望成为高股息的集中地。

3为什么要买红利基金？跌的时候没有债基稳，涨的时候又不如赛道猛？

换个视角看，红利基金跌的时候比赛道稳，涨的时候比债基猛，属于偏价值及防御属性的资产。因此，红利基金适合“中间状态”的那类投资者，寻求更高的预期收益率，但又不希望净值的波动过大。此外由于分红的“托底”，红利基金的长期表现并不差，也适合投资者作为长期的底仓配置，长期看说不定能带来相当的惊喜呢！

4为什么说红利资产适合在当前的经济环境下去投资?

1）我国已过了高速增长的阶段，更注重稳定利润的企业能在竞争中脱颖而出，红利股正是这些企业的代表。2）十年期国债利率持续下行，而红利资产凭借较为确定的股息收益更具配置价值。3）会计准则（IFRS9）变更后，对于险资来说股价波动将不再计入利润表，而是计入资产负债表的“其他综合收益”，因此险资可能会偏好这类资产，增配股票是大势所趋。

5请问基金经理，您现在有使用红利策略进行投资吗?

我所管理的红利ETF基金（159581），就是一个红利策略投资。本基金锚定的是中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，反映高股息率上市公司证券的整体表现。值得一提的是，红利ETF基金是国内首只合同约定每月评估、按月分红的红利ETF产品，根据基金合同，基金管理人每月定期对超额收益率进行一次评估，当超额收益率达到0.01%以上时可以进行收益分配。这意味着红利ETF基金每年分红最多可达12次，让投资者切实感受到分红的魅力，提升投资的获得感，感兴趣的朋友不妨多多关注一下。

6红利风格是弱市下的防御策略吗？

红利策略整体上是一种偏防守的策略，尤其是在下行和震荡的市场中，防御属性更显著。就拿过去几年的市场来看，大部分指数呈现了较大的波动与调整，但红利指数整体保持着稳健上行的状态，红利资产相较于主流指数表现出更突出的超额收益，这也是为什么红利资产逐渐开始受到了市场的重视与认可。

7在海外市场，红利策略也受欢迎吗？表现如何？

参考海外市场的过往情况，发达国家的传统行业普遍进入成熟期，市场以机构投资者为主，股票估值稳定，波动主要由企业盈利因素产生。红利投资从产品数量以及产品规模上都是非常主流的投资方式。

另外，在产品形式上，有一种每月分红型基金产品还是比较受欢迎的。比如在日本，据日本投资信托协会发布的《60岁以上人群公募基金投资问卷调查》，受访者中持有公募基金资产的比例为22.5%，其中投资每月或隔月分红型基金的人群比例最高，达56.7%。这类产品的核心竞争力是其很好地补充了老年群体退休后的现金流需求。

8都说“人多的地方不要去”，红利策略现在拥挤吗？

拥挤度确实是大家最近比较关心的。不过整体来看，目前公募基金高股息方向的持仓占主动权益基金仓位较低水平，长期来看拥挤度并不高。

另外，从股息率角度看，中证红利指数过去几年整体是震荡向上的走势，但股息率还越来越高，2023年底甚至超过6%，这说明红利指数其实是越涨越便宜，换句话说它在二级市场的绝对涨幅并没有透支本身底层资产的盈利增长水平。中证红利指数不但没有出现大家所担心的高位，反而其股息率和估值都处在相对合理区间。

9经理您建议红利买多少仓位？

由于每个投资者所处的年龄段和风险承受能力不同，可能无法给出具体的建议，但是红利资产凭借其波动低、长期上行的特点，适合作为底仓资产。投资者可以根据自身的风险偏好配置部分红利资产作为底仓，也可以结合自己专业投资能力和细分行业主题的判断，阶段性地参与高成长、高波动的投资环境。

10在红利这个赛道下，有什么指数值得推荐吗？

推荐你关注一下中证红利指数，这只指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。长期来看，中证红利的“高股息+低估值”属性，在市场震荡时期充分体现其进可攻，退可守特性，更容易给大家带来较好的投资体验。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。