最近A股的生态真是发生了质的变化，虽然年报季已经落幕，但监管部门依然在紧锣密鼓地为上市公司“体检”。据报道，截至6月4日，沪深交易所年内发出的问询函近300份。资金对于这些“吃函”的企业也愈发谨慎了，担心“踩雷”，纷纷拥抱优质白马和高股息股票。

这类股票，正是红利投资策略主要投资的方向。

那么问题来了，近期红利资产的表现很强劲，还能持续吗？

短期来看，当前市场不确定性太多，比如监管、地缘风险、美联储降息等都可能加剧股市的波动；此外，最近市场还没有明显的主线，网友形容说行情轮动得像“电风扇”一样，成交量也有所缩量。在此背景下，偏防守型的红利资产可能是资金避险优先考虑的方向，未来增量资金的涌入有望带动板块继续走强。

虽然近期红利资产上涨了，但我们一直认为，买红利不应该看短期，这个投资策略更适合耐心资本，适合做长期价值投资。

长期来看，1）我国已过了高速增长的阶段，企业单纯以来规模增长带动利润增长的模式或难以持续，那些更注重利润稳定以及投资者回报的企业，或更能在激烈的竞争中脱颖而出，而红利股正是这些企业的代表；

2）十年期国债利率持续下行，而红利资产凭借较为确定的股息收益，在利率下行期具备较高配置价值。

3）会计准则（IFRS9）变更后，对于险资来说股价波动将不再计入利润表，而是计入资产负债表的“其他综合收益”，而股息分红可以每期兑现收益，高股息个股（股息率>5%）可以跑赢大部分债券，部分高股息个股（比如煤炭龙头）股息率可达10%以上，因此新会计准则下，险资可能会偏好这类资产。会计准则变更核心是监管鼓励险资进行长期价值投资，而且利率下行背景下，债券收益难以覆盖险资资金成本，增配股票是大势所趋。

最后，也是大家最关心的——红利方向是否过热？

这里面有一个“秘密”：红利指数有“高抛低吸”的特性，当一个公司的股价涨多了，而分红金额没跟上，股息率自然而然就下来了，该股就会被调出指数。而且从基金一季报权益产品对红利成分股的持仓以及红利当前估值来看，红利指数的拥挤度并未处于高位，因此仍具备投资价值。

对于咱们基民来说，通过红利ETF基金（159581）参与红利策略投资，是一个不错的选择。本基金锚定的是中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，反映高股息率上市公司证券的整体表现。

值得一提的是，红利ETF基金是国内首只合同约定每月评估、按月分红的红利ETF产品，根据基金合同，基金管理人每月定期对超额收益率进行一次评估，当超额收益率达到0.01%以上时可以进行收益分配。这意味着红利ETF基金每年分红最多可达12次，让投资者切实感受到分红的魅力，提升投资的获得感，感兴趣的朋友不妨多多关注一下。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。