虽然已经是94岁高龄，但股神巴菲特依然宝刀未老，通过对日本五大商社的投资，又做出了一个经典价值投资的示范。

在今年5月的股东大会上，巴菲特说：“我们在日本投资了5家商社，我们很少会在美国海外做出这样的投资。”时间回到2020年8月，巴菲特在90岁生日当天突然宣布，62.5亿美元（约合450亿元人民币）买入日本五大商社各超过5%的股份，后面又增加到9%。据《每日经济新闻》报道，截至今年5月5日，巴菲特投资五大商社的浮盈已达约788亿元人民币。

巴菲特已经年近百岁，接班人也选好了，这可能是他为数不多的一笔大投资了。他本人评价说：“对于投资日本公司，我还是相当满意的”。甚至有市场分析认为，这是巴菲特近年来最成功的投资之一。

巴菲特一直固守着自己的能力圈，很少投资美国以外的上市公司，那么，五大商社到底有什么魔力，吸引了巴菲特用真金白银来“点赞”呢？

这一切，竟然跟“红利”有着莫大的关系。

日本五大商社，分别是：三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、住友商事、丸红株式会社。他们的业务遍布全球，涉及到能源、资源、机械、化工、物流、金融等领域，是全球大宗商品链条中的隐形链主，控制了日本接近99%的大型生产企业及贸易公司。可以说，五大商社掌控了日本的经济命脉。

由于业务模式多元化，五大商社的盈利能力稳定，在回报股东的时候也十分慷慨，从2017年起股息率、分红率逐年上升，用于分红的利润高达三分之一，股息率达到了5%左右，是名副其实的“现金奶牛”，给巴菲特来了一把“躺赢”。

巴菲特就曾表示，投资五大商社更多是基于他一贯的投资理念，即投资低估值、高分红率、稳定增长的公司。这些公司具有强大的现金流和审慎的财务管理，能够在不同的市场环境下保持稳定的回报。同时，公司多元化的业务模式，能够在不同市场条件下保持盈利能力，降低投资风险。

2024年2月，巴菲特在股东信中表示：“伯克希尔公司已经持有日本五大商社约9%的股份，并且将长期持有五大商社股份”，“伯克希尔计划持有这些投资10到20年”。

巴菲特的这笔投资，是一个经典的红利投资策略。在经济分化、股市震荡加大的环境下，高分红企业往往意味着充足的现金流和稳定的业绩，有较强的防御性，帮助投资者穿越牛熊周期。只有通过这种长期的投资，才能做到“不要亏损”，让资产插上复利的翅膀。

巴菲特95%的财富，是在他60岁以后赚到的，他所推崇的红利投资策略，成功帮助他实现了“滚雪球”。

在咱们A股市场，红利投资策略同样是很有效的。以中证红利指数为例，该指数主要由低估值、高分红的股票组成，在保障安全性的同时，还能提供较稳健的收益。

数据来源：Wind，截至2014.5.1-2024.4.30，指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成对基金未来业绩表现的保证。

Wind数据显示，中证红利全收益近十年累计收益率达270.70%，年化回报14.41%，相较沪深300全收益累计超额收益达163.37%。由此可见，红利指数长期来看是非常具备投资价值的一类品种。近期发布的新“国九条”强化了上市公司现金分红监管，红利指数有望继续占优。

红利ETF基金（159581）标的指数为中证红利指数，选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，反映高股息率上市公司证券的整体表现。

值得一提的是，红利ETF基金是国内首只合同约定每月评估、按月分红的红利ETF产品，根据基金合同，基金管理人每月定期对超额收益率进行一次评估，当超额收益率达到0.01%以上时可以进行收益分配。这意味着红利ETF基金每年分红最多可达12次，让投资者切实感受到分红的魅力，提升投资的获得感。

每一次巴菲特股东大会，大家总想从巴菲特口中挖到一些“财富密码”。其实，巴菲特早已毫无保留地“科普”过了，那就是“低估值、高分红率、稳定增长”。红利投资策略，正是巴菲特的心头好。感兴趣的投资者，不妨也抄一抄巴菲特的“作业”吧！

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