在经历了前期的一轮上涨之后，近期有色资源板块出现了回调。不少投资者问：板块为何调整，后续还能维持上行趋势么？

今天，我们就来聊一聊这个话题。

黄金方面，根据美国披露的5月非农就业数据，就业人数增加27.2万人，超过了预期的18.5万人，这一数据降低了美联储的降息预期。此外，5月份中国央行暂停了购入黄金，市场担忧后续央行持续购金的逻辑走弱。受此影响，黄金价格出现了一定的调整。

中长期看，美联储降息虽被延后，但不会缺席，叠加美元信用弱化和避险情绪的提振，贵金属中长期上行的节奏可能会放缓，但趋势不会改变，仍有上行空间。正如中邮证券认为，本轮黄金上涨的底层逻辑在于美国信用货币体系的动摇+美国赤字率的上行预期，二者不断相互强化且短期内难以结束，从而在根本上支撑黄金的上行趋势。

工业金属方面，最具代表性的铜随着前期价格快速上涨，引发了需求端的观望情绪，新订单增长较为缓慢，库存也有所增加。

不过，随着铜价回调，下游的采购情绪逐渐回暖，去库拐点或将是铜价新一轮上涨的起点。平安证券则认为，全球的铜矿供应持续紧张，国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，铜价长周期上涨逻辑有望进一步夯实。

今年以来，投资热点频繁切换，但市场对有色资源的共识却在逐渐加深，也成为不少投资人中长期看好的方向。万家双引擎基金经理叶勇在2024年一季报中写到：站在2024年初的时点看，新一轮大宗商品行情或已启动，尤其是在全球库存周期和制造业PMI触底回升、中国库存周期见底上行的需求助推下，2024-2025年大宗商品有望展开一轮新的主升浪行情。

综上来看，有色资源板块的后市趋势还是值得期待的，感兴趣的用户可以关注一下万家双引擎，该基金的基金经理叶勇是较早关注到资源股机会的一名基金经理。翻看该基金的过往季报可发现，早在2023年一季报中，叶勇就布局了煤炭、有色等领域；在2024年一季报中，万家双引擎的布局依然以资源股为主，比如工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等方向。叶勇指出，在新一波浪潮中，我们将以有色金属为核心配置，叠加原油、煤炭、油运等，共同构建进攻性为主导的资产组合。

总体而言，大宗商品周期依然处于上行趋势通道中，不同类型的大宗商品价格或先后走出趋势性上行行情，因此，现阶段资源股具备较高的配置价值，感兴趣的朋友不妨多关注一下万家双引擎。

风险提示：证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。