当前形势下，红利基金怎么样？有什么优点？

A：在今年持续震荡的环境下，以防御性较强、高分红为主要特征的红利策略收获了较多关注。就后市来说，在当前海内外不确定因素较强和国内低利率环境中，红利投资策略有望维持强势和持续性，为投资者的“避险”需求提供更为多元的选择。

说到红利投资的优点，我觉得可以重点和大家分享4点：

下有底：公司估值低，向下空间有限；

波动小：企业竞争格局确定，投资逻辑稳定，估值呈现平稳波动；

分红高：持续稳定的分红收益提供较基础的安全垫；

盈利强：盈利稳定，持续创造真实利润，为股价上涨提供基本面支撑。

这两年的A股市场太难赚到钱了，红利指数为啥成了“显眼包”？

A：回顾过去两年的行情，红利确实是市场中非常具备超额收益和投资价值的一个板块。背后的原因是多方面的。从宏观环境来看，过去几年市场整体处在风险偏好较低的阶段，在此背景下，银行、煤炭等能持续产生现金流、本身估值又低的行业，能起到一定避风港的作用。此外，高股息股票具有类债券的属性，从历史上来看，与国债利率走势呈现明显负相关，在过去几年央行持续降准降息，国债利率持续下行的背景之下，股息率相较于国债收益率呈现出了较为明显的优势和配置上的性价比。

另外，从内在逻辑上来看，红利策略的股息率指标本身是非常重要的选股指标，当我们投资大部分股票时，收益来源无非是企业真实的利润增长和估值波动。而红利策略，企业本身的利润增长、现金回馈股东的能力更强，同时又叠加了低估值的特点，估值收缩的幅度和波动空间不大。在这样的背景之下，红利策略往往呈现出不错的投资性价比。

为什么说巴菲特买入日本五大商社，也是红利策略？

2020年8月巴菲特宣布投资了日本五大商社，他本人不仅对这笔投资感到满意，还说希望持有10到20年。日本五大商社的业务遍布全球，掌控了日本的经济命脉，盈利非常稳定，从2017年起，五大商社的股息率、分红率逐年上升，用于分红的利润高达三分之一，股息率达到了5%左右，具有很鲜明的红利属性。巴菲特一贯的理念是投资低估值、高分红率、稳定增长的公司，因此五大商社很符合他的投资策略。

通俗易懂的讲，红利基金到底是什么？

A：简单来说，红利基金主要是指采用了红利策略的基金。这种策略主要投资于具有稳定分红传统和高分红能力的高股息股票，往往使用股息率作为核心的筛选指标。

事实上，长期稳定的现金股息，本身就能够传递出公司内部的经营状况，因为能够进行稳定分红行为的公司，往往是拥有充裕的现金流和稳定的盈利能力，投资价值更为显著，尤其是在弱市或震荡市的行情之下，红利策略往往会有相对抗跌的表现。

哪种风格的投资者，更适合红利基金？

A：整体来说，偏向稳健风格的投资者或许更适合配置红利基金。此外，如果想要长期配置一种较为稳定的底仓品种，那么红利基金也会是较优的选项。因为红利策略更多是一种偏防守的策略，尤其是在下行和震荡的市场中，防御属性更显著。再加上当前资金在低利率的环境下也会更容易寻找确定性品种，高股息则是确定性的体现形式之一。

下半年是投资红利基金的好时机吗？涨了这么久是不是要谨慎一些

A：尽管红利方向近一两年表现整体较好，但其实并没有想象中那么拥挤。我个人还是比较看好红利投资的长期生命力的。随着经济发展，越来越多的行业逐步触及到成长的天花板，进入成熟阶段。竞争格局趋向稳定，市场对其的估值分歧也随之减弱，降低了估值波动对股价的影响，股价表现也越来越贴近其真实的盈利增长。参考海外成熟市场的过往情况，发达国家的传统行业普遍进入成熟期，市场以机构投资者为主，股票估值稳定，波动主要由企业盈利因素产生。红利投资从产品数量以及产品规模上都是非常主流的投资方式。

另外，在当前稳增长的投资背景下，红利基金还具有“进可攻”的投资优势。以中证红利指数为例，在稳增长政策刺激下明显受益的或是金融、周期相关的板块，而这些板块大都具有低估值、高分红的特征，且在中证红利指数中的占比较高，因此，感兴趣的用户也可以关注一下跟踪中证红利指数的基金产品。

红利基金涵盖哪些领域？有没有什么大家比较熟知的公司？

A：就这两年的市场表现来看，大家可能首先会想到煤炭、银行等。但其实在交运、房地产、建筑、钢铁、石油石化等行业中都可以找到高股息资产，其行业分布还是比较广的。个股方面的话，大家相对比较熟悉的可能是中国神华、中信银行、海澜之家、南钢股份、大秦铁路、格力电器、中国石化等。

为什么红利基金今年的收益率位居前列？和其他基金的区别是什么？

近年来市场震荡，外部不确定性加大，投资者的风险偏好相对降低了，倾向于选择确定性较高的投资品种，而红利资产正好具有低估值、高分红、稳定分红的“三角形”属性，体现为“稳定（高）分红溢价”。而其它基金产品，可能投向的是“三角形”的一角或两角，比如成长性好但估值较高的方向，或者估值低但分红较少的板块。因此，红利基金有其独特的魅力和竞争优势。

我看红利基金本身也分非常多类型，它们有什么区别？

“红利”是一种投资策略，是指选择那些股息率较高且分红较为稳定的个股进行投资。目前红利策略主题基金主要包括被动指数型、主动型、指数增强型等，其中被动指数型最具有代表性。依据跟踪的成分股不同，红利指数目前主要有几个指数：中证红利指数，中证红利低波动指数，中证红利低波100指数，上证红利指数，沪深300红利低波动指数等。此外还有消费属性强的中证主要消费红利指数、聚焦于港股市场红利股的中证香港红利等权投资指数等。

红利基金一般会受哪些新闻或者政策的影响？怎么判断这些与我基金的关系？

红利策略一般受到与红利、分红相关的政策影响，比如4月份发布的新“国九条”鼓励上市公司分红，增强分红稳定性、持续性和可预期性，这有望为红利策略基金带来更好的收益。此外，若有一些行业的业绩表现好，或提升分红率，也会有利于持有该板块的红利基金。

红利和红利低波的区别是什么？为什么说红利低波抗风险的能力更强？

红利指数主要选取现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的证券。红利低波指数主要选取流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券。红利低波指数更偏向大市值风格，股价波动率更低。不过，低波因子所排除的高波动股票，这类股票在熊市跌得较多，在牛市也反弹得强一些。由于市场走势预难以测，均衡配置这两类基金或是比较稳妥的选择。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。