这几天，震荡了不少时间的红利板块悄然走强了。与此同时，不少朋友注意到了一个债市的新闻：据财联社报道，12月2日，10年期国债收益率年内再次跌破2%，进入“1”字头，为2002年4月以来最低，创下近12年历史。

以上二者有没有什么关联呢？我分享一下自己的思考哈。

由于国债收益率下降，资金为了寻求更好一些的回报率，会倾向于多配置一些权益市场，推动增量资金进入A股市场。

不过，之前投资债市的资金，大多数风险偏好较低，即使进入权益市场，也是要寻求高确定性的。因此它们倾向于投资高股息的稳健型公司，而不是“玩的就是心跳”。此前就有险资负责人接受采访时说，高分红价值股是其持续加大配置的板块。这些股票估值合理，现金流强劲，分红率高，适合保险资金长期持有。

稳健型资金为何青睐高股息资产呢？因为它相当于有一个“安全垫”，也就是上市公司的分红派息。股价涨跌神仙也难猜，但持续派发的股息，就成了一种相对确定的收益来源。股息率=每股分红÷股价，指数越跌，股息率反而越高，性价比上来了，自然会吸引资金（尤其是长期资金）入场。入场的资金多了，“底部”也就扎实了。

我们平常聊得较多的中证红利、中证港股通央企红利等指数，重仓的行业大多是市场地位稳固（如银行、煤炭、公用事业等），业绩和现金流相对稳定。而且在监管部门的要求下，央国企有动力提升提高市场回报率，分红力度或进一步加强，继续提升红利板块的“含金量”，给投资者带来更多的分红回报。

以上这些特点，对于稳健型资金是很有吸引力的。在国债收益率下行的阶段，可能会有更多资金增配红利板块。从海外经验来看，红利策略同样是长期有效的投资策略。

我们认为，红利指数因其确定性较高，具备不错的投资价值，值得长期持有。感兴趣的投资者，不妨多关注一下万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品。

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