最近在一系列重磅货币政策出台后，全球资本的目光都聚焦到了中国资产上面，A/H股市场均迎来了一波强劲的走势。其中，成长属性突出、板块弹性较大的恒生互联网科技业指数、中证软件服务指数等细分指数的表现更是不俗。

市场为何反转？

市场的好转，得益于两方面的因素：首先，美联储的降息周期已经开启，回顾历次美联储降息周期，新兴市场弹性普遍大于发达市场，而A/H股市场当前估值无论是横向、还是纵向均处于历史低位，有望吸引全球资金的流入，意味着较大的修复弹性。

其次，国内一系列积极的货币政策，释放出了强劲的稳经济信号；央行推出并宣布创设新政策工具活跃股市，提振了市场情绪。随着后续更多提振内需的财政措施举措出炉，将利于促进内需的积极改善。长期来看，真正决定市场走向的是经济基本面，随着国内经济基本面改善，上市公司的业绩有望同步向上。

总的来看，经过三四年的震荡调整，A/H股市场在估值、情绪、基本面和流动性方面均显示出底部特征，与全球市场相比性价比更高，未来或将出现明显的好转。因此，现在是时候去重视市场的新机会了。

9月26日，对冲基金传奇人物大卫·泰珀（David Tepper）在一档节目表示，这是一个彻底的转变。当问及买了什么中国资产时，他回答称：“什么都买，我会买ETF，也会买期货，所有的都会买。”

华泰证券观测到，在假期内，外资对中国资产表现出更大幅度的配置兴趣，尤其是，主动配置型共同基金结束了长达15个月的持续净流出，开始转为净流入，尽管目前其净流入量还相对有限。结合外资对中国资产的欠配程度（资金供求）、政策响应速度、以及节内地产/消费数据，维持10月中旬前是趋势演绎窗口期的判断。

海通证券认为，展望四季度，可以耐心布局科技主线，预计年底仍有第三波上涨机会再度修复估值。第三波行情仍然需要看到基本面数据的好转，而明年的行情则是盈利推动，今年下半年预计就是盈利底部。市场风险偏好扭转之后，将有科技主线的大量布局机会，成长风格的新质生产力，特别是硬科技、AI、高端制造、创新药将成为市场主流。

对于成长主线，A/H股市场有哪些较好的投资机会呢？

恒生互联网科技业指数

H股方面，恒生互联网科技业指数是一个值得关注的方向。这一板块的龙头公司通过聚焦主业和精细化运营，现金流持续改善，分红回购政策的密集实施提升了股东回报，叠加海外科技产业长期向好也会带动板块情绪。

前期，港股互联网公司的回调风险已经得到了较充分的释放，整体处于具有安全边际的历史底部位置，在流动性和基本面持续改善的预期下，整体价值相对凸显了。

向后看，预计港股互联网板块的估值或会迎来修复，动力主要来自于三方面：一是海外货币政策转向宽松的外溢效应；二是总量政策的持续加力，推动国内经济基本面出现新一轮改善；三是港股互联网龙头持续加大回购对市场信心的提振。

国泰君安则指出，上半年以来，南下资金陆续开始增配港股互联网优质资产，8月以来港股传媒板块全行业净流入最多。伴随行业出清或接近尾声，企业盈利能力改善，看好港股互联网后续的估值修复和弹性空间。

在操作上，对于不少内地投资者来说，直接投资港股市场可能会有一定的难度，借道指数基金或是更合适的方式。大家可以关注一下万家恒生互联网科技业指数基金，这只产品紧密跟踪恒生互联网科技业指数，帮助大家一键分享互联网核心资产的长期投资机遇。

中证软件服务指数

A股方面，中证软件服务指数的看点同样不少。

此前，软件板块经过长时间的调整，机构仓位轻，市场情绪好转的时候弹性更大一些。

往后看，软件板块的基本面依然坚实。首先，AI产业仍在高速发展，国内大模型的热门应用不断出现，并能取得不错的效果，这有助于提振市场对国内AI产业的信心。

其次，AI对算力的需求持续增大，国家数据局强调加快推进数字基建，算力行业迎来了高光时刻。

第三，7部委出台了《推动工业领域设备更新实施方案》，高度重视数字化研发设计工具、智能制造设备和软件等，工业软件的下游需求有望爆发。

第四，数据要素领域的重磅政策不断，也将给软件行业带来可观的增量。

总体来说，软件板块有着自身发展的逻辑，硬件的不断迭代也会推动软件的更新。近期硬件端不断有新突破，半导体、算力板块持续上行，未来有望传导至软件板块。

由于软件板块的个股较多，各自的发展逻辑有所区别，投资者通过中证软件服务指数，能够较好地“一键布局”软件优质个股，分享行业大发展带来的投资红利。万家中证软件服务指数基金密切跟踪中证软件服务指数，感兴趣的投资者不妨多关注一下。

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