【上周市场综述】

上周市场整体冲高回落，主要股指跌幅均超1%，成交额连续五个交易日破万亿大关，TMT强势吸金对其余板块明显形成抽血效应引发市场剧烈波动。

上周一市场全天低开高走，沪指涨超1%创年内新高，国证2000ETF小幅收涨。板块方面，家电、证券、油气、银行等板块涨幅居前，传媒、数据要素、数据安全、手机游戏等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。沪深两市成交额11209亿，较上个交易日放量59亿，其中沪指成交金额创年内新高。北向资金全天净买入19.18亿元，其中沪股通净买入31.68亿元，深股通净卖出12.50亿元。

上周二市场全天震荡分化，沪指延续升势，创业板震荡调整。板块方面，CPO、家电、食品、银行等板块涨幅居前，CRO、半导体、油气、医疗信息化等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。沪深两市成交额10600亿，较上个交易日缩量609亿。北向资金全天净买入22.64亿元，其中沪股通净买入25.46亿元，深股通净卖出2.82亿元。

上周三市场全天震荡调整，大盘股受北向资金流出压制调整幅度较大，小盘股相对抗跌。板块方面，旅游酒店、传媒、手机游戏、CPO等板块涨幅居前，证券、乳业、医美、房地产开发等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。沪深两市成交额10826亿，较上个交易日放量226亿。截北向资金全天净卖出9.16亿元，其中沪股通净买入5.8亿元，深股通净卖出14.96亿元。

上周四市场全天震荡调整，小盘股相对偏强，创业板指跌超1%。板块方面，CPO、手机游戏、传媒、算力等板块涨幅居前，旅游、盐湖提锂、固态电池、一体化压铸等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。沪深两市成交额11387亿，较上个交易日放量561亿。北向资金全天净买入46.91亿元，其中沪股通净买入33.32亿元，深股通净买入13.59亿元。

上周五市场全天震荡走低，三大指数跌幅均超1%，近200只个股跌超9%。板块方面，中船系、新冠药、乳业、中药等板块涨幅居前，智能音箱、数据要素、ChatGPT、半导体等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超4300只个股下跌。沪深两市成交额12178亿，较上个交易日放量791亿。北向资金全天净卖出76.19亿元，其中沪股通净卖出42.27亿元，深股通净卖出28.92亿元。

全周来看，上周北上资金累计净流入3.38亿元, 其中沪股通净流入48.99亿元，深股通净流出45.61亿元。

【风格研判】

从历史经验来看，在宽货币、宽信用、宏观经济复苏初期，中小型企业相较于大型企业，业绩修复的弹性和对流动性的敏感度更高，往往表现更好。目前国内经济处于疫后复苏的阶段，市场流动性十分充裕，因此当前中小盘股具备上涨的条件。

资金面看，上周国证2000成交额1.63万亿，在宽基指数中排名第二，随着市场情绪全面回暖，小盘股有望释放更好的弹性表现。

小盘风格显著占优，国证2000配置正当时！

国证2000指数是目前A股宽基指数中成分股数量最多、平均市值最小、最能代表小盘股风格的指数。国证2000指数行业分布均衡，覆盖31个申万一级行业，前五大行业分别为基础化工、医药生物、机械设备、电力设备、电子等新兴成长行业，专精特新特征突出！

从历史收益来看，国证2000指数的收益率明显高于其他主要宽基指数：国证2000指数近十年累计收益达207.79%，年化收益率12.26%，为同期沪深300的2.6倍、中证500的2.2倍，中证1000的1.8倍。

从大小盘相对强弱指标来看，当前市场明显处于小盘风格强势阶段。目前国内经济处于弱复苏阶段，流动性水平相对宽松，新兴产业，高景气赛道占比较高的小盘股在当前的宏观环境下显著占优。

国证2000现阶段估值分位数处于中值附近，考虑到市场将在四季度前后进行估值切换，国证2000的估值水平有望进一步降低，配置正当时。

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