刚入市一年的新基民莓子是小编的室友，去年在市场热闹的时候，她也一口气配置好了几只股基和债基，然后也没听她再提起，貌似是把这事儿给忘了。 

昨天，她突然很紧张地问我：我买了两只债基竟然跌了，不是都说债基是“绝对收益”吗，怎么还能亏钱？ 

呃…“绝对收益”并不代表净值没有波动呀！不过借此机会，小编还是把这事儿从头开始好好捋一捋吧~~先来追根溯源一下，看看债券投资的盈利模式是什么。

债券投资的盈利模式

债券投资的收入来源主要有两个：

第一是票息收入。比如某公司发行了一年期的债券，单价是100元、票面利率是3%。那么正常情况下，投资者持有一年后，可以获得103元的本息收入。

第二是资本利得，即通过交易赚到的差价。但收益率会随着市场行情波动起伏。

由此可以发现，债券虽然在票息收入方面比较稳健，但并非只涨不跌，如果债券的交易价格出现波动，也会影响债基净值。因此，债基并非是“只涨不跌”的。

中证综合债（净）指数走势图

（数据来源wind，2014.3.11-2023.3.10）

 我们通过两幅图来对照一下。上图是中证综合债（净）指数走势图，代表债券价格本身的波动，2014.3.11-2023.3.10这十年期间，振幅 7.89%，涨幅仅为5.40%。（数据来源wind，2014.3.11-2023.3.10）

中证综合债指数走势图

（数据来源wind，2014.3.11-2023.3.10）

上图是中证综合债指数走势图，代表了含票息的价格变化，2014.3.11-2023.3.10这十年期间，累计上涨了 50.98%。（数据来源wind，2014.3.11-2023.3.10）

可见，正是由于票息收益的存在，长期来看债券投资能够贡献较为固定的收益，因此人们往往把债基称为“固收产品”。

近期债市的波动，主要是因利率波动而引发的，而并不是信用风险，因此不影响产品的票息收益，因此持有债基的小伙伴们可以安心啦~

莫忘了票息价值

万家民瑞祥和，采用哑铃型的仓位结构，其中底仓部分主要配置高等级信用债。具体到操作层面，该基金会根据行情变化和申赎情况灵活调整久期和杠杆水平，兼顾流动性管理和回撤幅度的同时提升投资回报。

就刚刚过去的2月来看，债券市场整体走势偏强，原因在于：一方面，市场对经济复苏强度的预期出现下修；另一方面，市场对政策的预期也有所下修。

展望后市，本轮复苏的强度可能较有限，难以导致收益率大幅上行，因此债市的下行风险也比较有限，今年市场走势可能是一个偏震荡的格局，但仍具有一定的票息价值。万家民瑞祥和基金经理周潜伟还认为，当债市出现安全边际时，仍有交易机会值得把握。

因此，小伙伴们在看到债基净值波动的同时，也莫忘了债券投资的票息价值！长期来看，这有助于我们降低组合波动、实现稳健收益~