光阴似箭，转眼间就正式进入四季度了。三季度的债市走势可以用“震荡”来形容，那么四季度的走势会是怎么样的呢？我们一起来看看万家稳鑫基金经理陈奕雯的最新判断吧！

近期披露的万家稳鑫2023年三季报写到，回顾来看，三季度债券市场振幅加大。7月债券收益率整体先下后上，8月中旬央行的意外降息再次点燃交易热情，但并未能够形成趋势，8月末政策集中落地，市场对政策力度不足的预期得到扭转。此外，资金价格在8月出现波动，9月中下旬跨季资金面开始对市场形成扰动。临近9月末，中短端资产收益率出现明显下行。

运作方面，万家稳鑫三季度仍坚持主投短债策略运作，维持了一定的杠杆水平获取套息收益。8月末观察到政策超预期出台以及流动性持续紧张，本基金降低了仓位以平缓净值波动。

展望后市，基金经理陈奕雯认为，近期市场震荡下跌，在基本面、政策面、流动性方面接连出现利空因素。不过，当前阶段，考虑到投资部门仍无明显发力，基本面复苏斜率大幅改善的可能性依然不大，市场对基本面预期的修正已经阶段性充分。此外，考虑到10月以后特殊再融资债的发行节奏较快，货币政策配合的需求有所增加，流动性环境进一步收紧的可能性不大。综上，我们认为未来一段时间市场将维持震荡走势，潜在扰动因素仍多，难以形成做多合力，短端确定性更强。本基金将持续积极关注市场机会，在严控风险的前提下为持有人获取较好的投资回报。

总的来看，随着利空的消化和估值吸引力的提升，债市的机会或已大于风险。海通证券也指出，10月资金面有望边际放松，债市情绪有望边际修复。天风证券也认为，今年以来，市场机构在债市上的行为比较保留与克制，因此即使有影响，但冲击程度可能低于去年四季度。

对于以资产配置为目的的投资者来说，“不折腾”可能是更明智的选择。以中证全债指数为例，自2002年12月31日以来，该指数尽管偶有波动，但长期走势依然是一条向上的优美曲线，如下图所示：

在回撤数据方面，中证全债指数的表现依然可圈可点。据Wind数据显示，截至2023年10月31日，近两年中证全债的最大回撤为-1.17%，同期沪深300的最大回撤为-31.66%。

总之，债券类资产在收益性、安全性方面一定程度上起到了“避风港”的作用，较好地满足了底层资产配置的需求，同时还能有效提升投资体验，助力投资者穿越市场起伏。

正是由于整体风格“较稳”，所以在今年波动加剧的行情之下，债券基金逐渐成为了大家底仓配置的常见产品。在这里也呼唤小伙伴们尽量以更长远、更耐心的视角看待债券基金的价值，以期在调整期冷静应对，在回升期收获更多！