一、对于11月，您认为走势将如何演绎：上涨？下跌？

观点 ：看平

海外方面，美国公布9月零售和工业数据，环比均表现强劲，超市场预期，反映美国经济的偏强，消费、工业均在显著复苏，同时巴以冲突带来地缘政治不确定性加剧，美国原油库存超预期下行，加剧了通胀预期，在此背景下，美国10年期国债利率上行一度突破5%，美债利率作为全球无风险利率的锚，强势上行使得全球除黄金外大宗商品、权益资产均有所调整。国内方面，国家统计局公布三季度经济数据，其中三季度GDP同比增长4.9%，大超市场预期，从9月单月分项数据看，除了房地产依然偏弱外，工业、消费、出口、投资全面企稳，反映经济底或已经得到确认，但在海外事件冲击下，市场情绪依然较为低迷。当前A股整体估值依然处于较低区间，随着国内政策落地经济企稳、海外经济预期转向，未来A股指数有望开启震荡向上的趋势。行业配置上，四季度策略重点看好三个方向，优先级：资源股>中特估>数字经济。

二、11月您看好哪些行业＆板块？（请简述看好的理由）

观点：

石油石化：根据美国能源署数据，截至10月13日当周，美国石油战略储备为3.51亿桶，环比前一周基本持平，但较近五年均值下降约1.94亿桶，处于近四十年的储备低位。同时10月19日美国能源部表示将回补600万桶原油以补充战略石油储备，计划在今年12月和明年1月分别交付，同时继续实施补充紧急储备的计划。油价获得强势支撑。整体来看，巴以冲突下，能源价格易涨难跌。目前板块估值依然处于低位，龙头以国央企，长期看中特估背景下估值有望逐步修复。

煤炭：供给方面，事故依然在反复，安监影响继续存在，煤炭供给已经达到瓶颈，四季度在产量依然难以明显恢复。欧美加息周期尾声基本得到确认，近期外需明显恢复，海外煤价上涨，未来外需恢复进口减少。需求方面，随着冬季北方采暖季到来，煤炭需求旺季，煤价有望反弹站稳1000后仍有进一步向上空间，周期beta空间打开。目前板块估值依然处于低位，股息率高，是A股最强红利，PB极低（按资源价值估）股价向下空间小，向上弹性大，且行业以国企央企为主，当前位置攻守兼备。

小盘：从宏观经济看，国内经济正处于温和复苏周期，政策稳增长的信号明确，未来流动性环境较为宽松，新兴成长产业盈利有望快速回升，业绩增长可期。从产业趋势角度看，生成式AI引领的新一轮产业革命正在爆发，有望赋能千行百业，大量的小市值公司正在积极拥抱AI浪潮，或将助推小盘风格继续演绎。此外，小盘股被分析师覆盖较少，尚未得到市场的充分关注和定价，后续表现值得期待。

三、相关基金推荐

人气基>>>万家人工智能 A类006281 C类014162