中美经济预期分化，海外因素扰动之下，本周A股指数明显回调，上证指数下跌3.40%，跌破3000点，资金面上，上周北向资金净流出240亿，全A成交量缩量至周度日均成交7724亿。指数全面下跌，红利风格相对抗跌。行业全面下跌，煤炭、非银金融、纺织服装跌幅较小。

上周市场主要指数表现：

指数全面下跌，红利风格相对抗跌。

沪深300成长收益-4.13%

沪深300价值收益-3.01%

中证1000收益-5.06%

沪深300收益-4.17%

国证2000收益-5.31% 

行业全面下跌，通信、医药生物、计算机跌幅较大（数据来源于wind）

1、市场回顾

尽管三季度GDP增速超预期、经济基本面持续向好，但巴以冲突升级、10年期美债收益率快速上行，外围风险偏好抑制突出，投资者情绪和信心较差，导致本周市场大幅下跌。在悲观情绪浓厚的背景下，三季度GDP超预期这种利好也被定义为利空，市场认为经济数据超预期将导致稳增长政策必要性下降，四季度稳增长政策的密集度可能不如8-9月。

2、后市观点

展望未来，对于市场最关注的美债收益率创新高，我们认为美债高利率环境短期难以扭转，但进一步上行空间有限，高利率带来的紧缩效应可能会抑制美国经济动能、加大银行等领域风险，因此美债或离拐点不远。政策方面，尽管三季度经济向好但地产表现依然偏弱，结构性矛盾依然存在，同时市场的信心尚未彻底扭转，且政策需要为明年目标做提前准备，后续稳经济、稳预期的政策仍存在加码空间和必要性。后续市场走势的关键在于，经济基本面向好，逐步带动市场信心修复。当前市场仍然需要更多数据以及托底政策支撑经济复苏斜率，因此短期内市场整体仍将呈震荡筑底格局。