今日煤炭板块回调主要因为煤炭板块近期涨幅较大，随着市场整体情绪转弱，今日补跌。

昨天公布的欧洲天然气库存数据超去年同期，昨日欧洲天然气现货由涨转跌20%，市场担心能源危机缓解。但正是由于担心禁俄后能源短缺，所以存在提前抢运的情况，后续供给大概率减少，冬季天然气库存可能去的很快。

疫情仍有反复，国内需求恢复进程减缓。昨日晚间，钢厂开始下调废钢采购价格，而此前不断提涨的逻辑是补库，由于需求恢复进程减缓，开始跌价，焦煤期货同步下跌。但目前焦煤和动力煤现货价格较强，动力煤最新1221，持续提价，焦煤2500，维持稳定。

总体，今天煤炭板块大跌主要还是受到市场情绪的影响，后续关键还是取决于稳增长政策的力度。

但是我们相信，煤炭板块已经发生了质的变化，整个行业已经从原来盈利能力的高波动即强周期属性，转变为盈利能力稳定、现金流稳定、高分红收益率的弱周期属性。

这个过程，必然推动板块定价机制的变化，即推动整个板块估值水平，告别过往十年的历史，进入到一个新的更高估值的体系当中去。大宗商品或已开启“黄金十年”的上涨周期， 我们看好煤炭的长期投资价值。