岁月如歌，7月流火。

站在此刻回望，在刚刚过去的上半年，你或许经历过如风卷残云般一跌三折的下探，也经历过如鲲鹏展翅般扶摇而上的壮观，更经历过飞速轮动之下接连踏错的遗憾。

尽管市场诡谲莫辨，但是在刚刚公布的公募基金“中考”成绩单中，依然有不少用户关注到了业绩和质地齐飞的万家宏观择时多策略（519212）和万家颐和（519198）。

今天，小编也看到不少用户在关注这两只基金凌厉的逆势上涨之姿，同时，也在关心下半年的市场光景。

今天，我们就来分享一下万家宏观择时多策略和万家颐和“掌舵人”的看法吧。

万家基金黄海：下半年市场审慎乐观，关注周期、金融地产

站在当下，万家宏观择时多策略的基金经理黄海认为，经济复苏还会面临疫情和海外经济的不确定性影响，所以对下半年的市场保持审慎乐观。市场上结构性的机会或将更加凸显，我们也将本着审慎的态度把握此类企业中长期的买点，力求实现产品净值的稳健增值。

具体到行业方面，我们认为周期行业特别是上游资源品具有比较高的配置价值。过去5-10年，在全球推动碳中和的背景下，上游的资本开支和产能投放都严重不足，供给与需求增长产生缺口，缺口的弥补需要时间。在此背景下，一些资源品公司对应的产品价格稳步上行，即使在需求很差的情况下，价格出现阶段性下降，一旦需求恢复之后，价格弹性会很大。因此，后续会重点关注供需失衡紧张的板块，如能源、有色，这些板块长期估值不高，且有分红的潜力。

另外，金融地产也是重点关注的方向之一。过去两三年金融地产板块涨幅较少，过去一段时间，资金流入成长股板块，对金融地产产生虹吸作用，市场对这些板块处于低配。但这些行业里的优质企业在供给端出清的背景下，行业格局更加优化，竞争力更强，在经济处于上行拐点的阶段，有望迎来盈利提升。同时，受到市场成长与价值风格再平衡的影响，资金有望从成长股流向价值股，板块估值也会迎来提升。

万家基金章恒：注重板块的结构性调整，希望投资稳一点

对于后市，万家颐和的基金经理章恒认为，今年以来的市场持续震荡，上证指数一度从年初的3632点一路震荡下跌至2886点，但自2022年4月27日以来，市场迎来了一波较为明显的反弹。

就目前来看，受流动性影响，尽管短期经济数据仍然存在压力，但越来越多的投资者开始着眼于长期，那些提前离场的资金陆续回流推动市场持续上涨。

站在当前位置，他认为后市交易的核心逻辑一方面需要关注技术性回调的风险，另一方面可通过板块的结构性调整来应对这种潜在风险。

具体到后市的投资机会，章恒管理的万家颐和重点关注以下几个方向：

1.煤炭

短期来看，成长股或更占优势，但是拉长周期来看，煤炭有低估值高分红等安全保护、行业景气度也在进一步增强。再加上随着国内旺季有望到来，以及海外能源价格有望继续上台阶，预计煤炭后续或将仍有比较确定的上涨空间。

2.绿电

“碳中和”的时代背景下，能源转型，光伏、风电迎来重大发展机遇，是一个具有高成长性的行业，且行业基本面不断向好。

今年以来，绿电板块也随大盘有了明显的调整，目前估值处于偏低的水平，我们相信后续整个绿电板块会有一轮业绩和估值双升的机会。

3.军工

军工是计划性较强的行业，与宏观经济的相关度较弱。俄乌冲突也让我们看到大国崛起的过程中国防力量的重要性。因此，我们看好军工板块的成长性，预计二季度以后军工板块具有较好的投资机会。

4.铜

关于铜板块的核心逻辑，其实有些类似煤炭。资源国对于长期以来不合理定价的抗议越来越多，导致铜产量持续低于预期，而随着新能源、风光的快速发展，带来铜需求量持续增长，使得铜价有望维持高位，短期甚至可能上涨创新高。因此，万家颐和未来会对铜板块保持关注。

5.消费

当前疫情好转叠加稳增长政策的支撑，消费板块有望迎来修复。

总之，在章恒的投资框架里，他希望能够紧紧守住业绩，尽量少的参与博弈，同时尽可能给投资者带来稳定的收益。