7月以来，A股市场逐渐进入到经济的观察期，两市成交量相较6月有一定下降，上证综指也出现了一定幅度的调整。结构方面来看，与经济关联度较高的周期板块，比如房地产、银行、煤炭等板块跌幅靠前。

从半年以上角度看，今年以来的信贷政策、基建政策、货币政策是大概率可以帮助经济走出二季度疫情阴霾，逐渐回归正常运行轨道的。但是，短期经济的基础还不牢固，尤其近期受到局部“停贷”等事件的扰动，因此目前市场的调整是合理的，在预期之中。

基金经理章恒认为，目前的煤炭行业在现有的行业政策指导下，实际上已经转变为“公用事业”属性的行业。动力煤长协价从2021年11月开始至今，一直稳定在720元附近，鲜有波动，与外围能源价格波动没有相关性，也远低于国内现货煤价格，这使得主要煤炭企业盈利较为稳定。

而近期煤炭板块的股价，依然与宏观经济、与地产、银行板块保持较高的关联度，这说明市场的大众投资者行为，依然还处于“周期”范式下。基金经理章恒认为，煤炭行业的属性已经发生了变化，假以时日，煤炭板块股票的走势也会最终趋同于行业属性。尤其，经历此轮下跌后，行业的分红收益率优势进一步凸显，在目前纷繁复杂的宏观背景下，是具有极高的吸引力的。

因此，我们继续看好煤炭板块，相信煤炭板块在经历调整后，大概率能够带来稳定可持续的回报。