万家“懂你投”投顾的直播诊基栏目“达叔诊基室”已正式开张，我们也迎来了第一位宝藏用户。

他，拥有20余年的养基经历，曾见过如安赫尔瀑布般激流倾泄的净值下探，也见过如鹰击长空般一飞冲天的壮观，更看见过默默无言中关灯吃面的惨淡。如今，在历经风云之后，他已经学会用坚持和冷静，甚至还有些许的小幽默，来抵抗投资中的无常和庸常。

在和懂你投的投资负责人达叔的聊天中，他的热情、有趣和坚持，打动了直播间的很多用户，更是金句频出：

前方高能对话，一起来看看吧。

PART 1

“刚开始没有找到自己的定位，现在越来越清楚自己是谁了”

主持人：您好，欢迎参加我们的诊基活动。先来向大家介绍一下您的投资经历吧？

8%先生：谢谢，我目前已经年过半百，年轻的时候就喜欢投资。当年经济没有那么发达嘛，也就是从银行开始了解的，有证券市场了就参与了当时的封闭式基金，后来又参与过开放式基金、银行理财、券商理财，再后来也参与过信托、私募。前前后后加起来，已经有20多年的投资经历了。

主持人：看得出是一位非常有才华的资深基民。在请达叔为您正式“诊基”之前，还想请您先聊一下具体的风险收益偏好及计划投资时长。

8%先生：风险偏好方面，在过去也是有起伏的，刚开始没有找到自己的定位，现在越来越清楚自己是谁了。了解自己需要什么、喜欢吃什么、什么东西适合自己。

而且我发现有一个数字特别神奇——8%。我没有做过研究，也没有做过统计。但是对我自己的账户收益我有时候回头去看，我觉得8%非常神奇。因为不管是权益产品，还是保守型产品，最后算总账大概就是8%的收益。另外，投资时长方面，一般定的是1~3年。

主持人：那您能够承受的最大回撤是多少？

8%先生：我觉得30%~40%之间问题都不太大。因为我参与权益型产品的本金一般都是我赚到的收益。所以即便亏损的幅度较大，我也能接受。另外，还有一点是我所考虑的。因为到我这个岁数，基本上宁愿错过，不要做错，就是说投资中希望少犯错误、不犯错误。

PART2

“买基金就像找对象，还行就结婚过过看，没想到越过越有感情”

主持人：那现在请达叔帮忙看看您的基金账户情况，以及具体的配置建议吧。

达叔：听这位老哥的介绍，可以明显感觉到他在基金投资方面很有经验。然后结合过往的投资经历来看，我觉得他的投资目标是比较理性的。从他的组合配置当中，也可以看出组合结构相对比较合理。

从资产配置的角度，如果穿透这几只基金看它底层的大类资产，会发现大部分都是偏股型基金，也有一些偏债混合型。比例方面可能是70%多的权益加20%多的债券，这样的结构对应刚才提到的目标收益8%~10%，我觉得从长期来看，只要基金选的还不错，应该是有比较大的机会来实现目标收益的。

回撤方面，这位老哥的容忍度也比较大，通常在7：3股债配置的比例当中，大概率可以把回撤控制在此范围内。

然后从基金选择看，这个组合有8只基金，但实际上是由6位基金经理来管理的，从数量上来说也比较适中。我们之前也提过，对普通基民来说，投十几只甚至二十几只基金，在具体跟踪时是很难兼顾的。但是像这种8只基金，6个基金经理，整体算是一个比较合理的数量范围。

然后从基金类型上来看，我觉得也做到了不同类型的搭配。我们可以看到有主动权益型基金，有小部分指数增强基金，也有可以投海外的QDII基金以及一年持有期的固收+基金和养老FOF。类型方面是较为多样化的，也能起到一定的分散效果。

另外在基金风格方面，也同样做到了多样化，有偏稳健的、偏价值的，也有偏制造、偏成长的。

所以总体来说，这是一个比较平衡、比较合理的组合搭配。

不过，关于这位老哥为什么配置这么多仓位在一只基金上，我们也想听一听您的看法。

8%先生：总的来说，这只基金的基金经理算是做到了知行合一，而且比较适合我的投资风格，所以我一直拿着他。

达叔：我觉得这位老哥说的非常重要，但很多基民朋友可能很难做到。确实，我们投资基金，就要去了解基金经理，而且还要选跟自己的性格比较契合的基金经理。因为尽管有的基金经理非常优秀，但是跟你的投资性格完全是相背的，那他的产品你可能就很难拿得住。

8%先生：对，我觉得还是回到最初的问题，我一直在思考我是谁、我真正需要什么？关于这一点不管是投资也好，还是干别的事情也好，其实都是同样的逻辑。

PART3

“投资这么多年，我觉得最大的问题还是与人性的对抗”

主持人：您说得非常好。我们今天也是一个开放式的交流。除了诊断基金账户之外，在养基的过程当中您是否还有一些其他问题想和达叔交流的？

8%先生：那我就畅所欲言了，我一直挺认可基金的，包括上个世纪封闭式基金刚出来的时候我就参与了。因为我觉得我无法与市场较量，所以一直通过基金来参与。投资这么多年，我觉得最大的问题还是“与人性的对抗”，比方说市场涨了不少，就会想追上去。总之很难去准确地判断。关于这个问题，达叔有没有好的建议？

达叔：可以看得出您对投资研究得很深。其实我觉得这是每个投资人，包括专业的基金经理，大都会经历的心路历程。我们平时与很多基金经理做过交流，“与人性对抗”对他们来说都是很难的课题。那要怎么去克服呢？

首先从大的层面来说，想要对抗人性或者情绪，唯一能依靠的就是理性，要建立属于自己的理性思考系统，最关键的就是要做到实事求是。当然说起来容易，其实做起来很难。比如说在今年四月底之前的这波下跌，我们看到不单单是散户，据我所知也有不少专业的私募机构在底部的时候做了较大幅度的减仓甚至清仓。也就是说，对抗人性确实是很难做到的。

但我们会用一套体系化的方法去做投资。正是依靠系统化的力量，我们可以在一定程度上对抗情绪的干扰。当然这需要一定的专业能力和研究资源。简单来说，就是要在心里建立一个锚，来锚定投资标的的具体价值。

也就是说，需要有相对清晰的认知，哪怕这个锚不是固定的估值水平，而是一个估值区间，我可能在估值区间达到下限的时候，我在心里会非常笃定地去坚持，甚至加仓。那如果它达到区间的上沿，我或会觉得相关标的已经超出我对它价值的理解范围了，接下来我可能就会去做减仓。这其实也是对回撤的控制。所以在投资当中，更多的是靠体系化的投资和交易去和人性做对抗。但这对个人投资者来说确实具有一定难度，因此我也建议大家多关注一下投顾服务。

此外，我还想说的是，投资是一个比较漫长的过程。这位老哥已经有很多年的投资经历，正逐步悟到一些投资的本质。但是对大部分投资者来说，可能还没有到达这样的境界。心态方面也会表现得比较急，甚至想着一夜暴富或者一把赚很多钱的想法。但我建议大家心态还是尽可能放平一点，然后理性地对待每一次投资决策。在挑选出真正优秀的标的之后，也不用每天去看净值，或者说培养一些钝感力吧。然后过一段时间再回头来看，或会发现投资效果还不错。

以上为我们基民访谈录第一期的内容，希望大家能从8%先生的养基故事里有一些收获。

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