疫情冲击下，五一小长假出行人数受限，经济基本面仍处下行趋势。4月PMI数据显示，受疫情封控影响，制造业和服务业活动出现收缩，对债市起到支撑作用。

月初资金面流动性保持宽松，目前来看，国内经济尚未显示出明确的触底回升信号，货币政策短期内也不会发生趋势上的转向，这些都为债市提供了相对友好的环境。

国外方面，美联储5月加息50bp，并且预计未来几次会议仍会维持50bp的加息幅度，同时6月启动缩表计划，紧缩担忧继续推升美元和美债收益率共同上升，这对风险资产构成压力，在美联储加息斜率缓和之前，海外市场波动率预计会继续抬升，风险偏好承压。

展望未来，周潜玮认为目前基本面出口的转弱和市场欠配情绪仍对债市形成支撑，资金面在中期维度呵护债市。如果后续经济数据不及预期，则会进一步助推利率下行。后续我们将重点关注4月进出口数据、金融数据、通胀数据和实体经济数据。