最近煤炭板块有所回调，不少用户在关心回调的原因及后市趋势。今天，就来和大家聊一聊。

受美联储加息和国际政治局势的短期影响，6月17日布伦特原油单日下跌5.2%，全球主要大宗资源品也同步出现了较大幅度的调整。在大宗资源品价格下跌的压力下，6月20日煤炭板块也出现了较大幅度的调整。

根据观察，当布伦特原油在今年2月站上100美元以后，一直在100~120美元之间做着宽幅震荡，期间也出现过多次的单日大幅下跌的情况。比如3月9日，单日跌幅达到12%；5月9日-10日，两个交易日累计下跌达到10%。而今年以来，截至2022年6月20日，煤炭指数上涨了35.43%，大幅跑赢A股市场。（数据来源：Wind）

在我看来，煤炭板块的每日表现，和大宗商品价格会有一定的相关性；但是真正决定煤炭板块价值的，是龙头企业利润来源的大头，即长协动力煤部分。根据动力煤定价公式，动力煤长协价从2021年11月开始，一直稳定在720元附近，过去半年波动很小，后续受外部环境影响的可能性也较小。因此，无论大宗商品现货价格如何变化，煤炭企业的盈利能力都有望保持在较高水平上。而根据过往几年煤炭企业的分红比例测算，预计板块目前的分红收益率水平很可能是A股所有板块中最高的。

因此，站在当前时点，我们依然认为，煤炭板块稳定的盈利能力，以及它所带来的分红收益率，有望吸引长期资金持续流入这个板块。当前，章恒管理的万家颐和也会对煤炭板块保持“追踪”，感兴趣的用户可以关注一下。