【市场综述】

上周市场总体震荡为主，成交量较此前一周有所减少低。周初受到国内疫情反复、国际形势等不确定因素影响，北向资金连续两日净流出，对于市场的情绪面和资金面造成一定影响，食品饮料、电气设备等外资重仓板块普遍回调。后半周，国务院明确提出适时运用降准工具，确保流动性合理充裕，巩固经济回稳向上态势；央行、银保监会发布“金融16条”，全面落实房地产长效机制，因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，在多重利好的推动下，银行、地产等金融权重股全面走强，带动沪指收复3100点整数关口，同时后半周北向资金连续3日净买入，上周合计净流入74亿，对A股市场的企稳起到明显支撑作用。

【风格研判】

随着人民币汇率逐渐稳定，外资在11月后重新回流A股市场，较此前高点还有200-250亿左右空间，近期流入速率趋缓，增量相对有限。

考虑到目前海外通胀压力依然较大，北向资金净流入的持续性难以预估，在短期缺乏明显增量资金的背景下，大盘股难有趋势性行情，现阶段市场主线仍在小市值公司中。从历史经验来看，在宽货币、宽信用、宏观经济复苏初期，中小型企业相较于大型企业，业绩修复的弹性和对流动性的敏感度更高，往往表现更好。

近期市场的表现也证实了我们的判断，小盘指数代表国证2000不仅在市场反弹时涨幅居前，在大盘调整时也逆势上涨。国庆节后，国证2000指数上涨8.51%，在宽基指数中排名第一。

资金面看，上周国证2000成交额1.38万亿，较此前一周增加0.20万亿，在宽基指数中排名第一，随着市场情绪全面回暖，两市成交额达到万亿之上，小盘股有望释放更好的弹性表现。

小盘风格显著占优，国证2000配置正当时！

国证2000指数是目前A股宽基指数中成分股数量最多、平均市值最小、最能代表小盘股风格的指数。国证2000指数行业分布均衡，覆盖31个申万一级行业，前五大行业分别为基础化工、医药生物、机械设备、电力设备、电子等新兴成长行业，专精特新特征突出！

从历史收益来看，国证2000指数的收益率明显高于其他主要宽基指数：国证2000指数近十年累计收益达207.79%，年化收益率12.26%，为同期沪深300的2.6倍、中证500的2.2倍，中证1000的1.8倍。

从大小盘相对强弱指标来看，当前市场明显处于小盘风格强势阶段。目前国内经济处于弱复苏阶段，流动性水平相对宽松，新兴产业，高景气赛道占比较高的小盘股在当前的宏观环境下显著占优。

国证2000现阶段估值分位数处于中值附近，考虑到市场将在四季度前后进行估值切换，国证2000的估值水平有望进一步降低，配置正当时。

国证2000ETF联接C是目前全市场唯一跟踪国证2000指数ETF，看好小盘股长期投资价值的朋友可以逢低分批配置国证2000ETF(SZ159628)，交易能力强的投资高手们也可借助国证2000ETF联接C（016789）。