在近来波动加剧的行情之下，不少用户在关注三季报的重点内容，希望可以从中了解到基金的运作思路及关注方向。

最近，由陈奕雯管理的万家稳鑫也公布了2022年第三季度报告。今天，就她来为大家划划重点。

三季度市场回顾

回顾来看，三季度国内经济基本面略显震荡，在七月二次探底后出现弱复苏迹象，但基础仍不牢固，主要依靠基建拉动，非政府部门的融资需求仍偏弱，外需走弱的影响初步显现。

债券收益率方面，七月在基本面二次探底和资金价格再下台阶的共同作用下，收益率全月单边下行。八月 MLF 超预期降息后收益率陷入震荡。信用债表现整体强势，信用利差持续压缩并维持低位。

万家稳鑫三季度仍坚持主投短债策略运作，在策略允许的范围内灵活调节了产品杠杆和久期，获取了较为稳健的净值增长。

四季度市场展望

我们认为，短期之内市场走势仍将偏震荡，但中期内债券市场的牛市方向尚未被扭转。

短期内的风险主要来自于几方面：其一，近期稳增长政策进一步发力的迹象较为显著；其二，美国通胀持续超预期，美联储加息抗击通胀决心坚定，外部环境压力预计持续存在；其三，收益率绝对水平偏低，以十年国开计，九月低点阶段性突破了 2020 年疫情期间的低点，但当前流动性环境的宽松程度以及基本面的不确定性与当时并不可比，静态地来看存在一定的调整压力。

但我们认为，上述因素尚不足以改变对债市中期方向的判断，核心原因还是导致本轮经济面临下行压力的因素尚未得到根本性扭转，而货币政策也并无做出方向性调整的必要。

进入四季度，我们将严密跟踪边际变化，防范潜在风险，并积极关注市场机会，为持有人获取较好的投资回报。