近期以来，受信用债违约事件和个股阶段性调整影响，债市和股市的表现均出现了结构性分化。但随着经济复苏预期增强，各种不确定性因素消除，未来一段时间债市和股市均有望迎来较好的投资机会。

万家瑞祥按照“固收+”的策略运作，是一只追求绝对收益、控制净值回撤的产品，力争打造稳定的收益率曲线，为投资者创造稳健的投资回报。目前本基金坚持债券打底，精选低估值价值股，同时还积极参与股票打新增厚收益。从二季度末和三季度初开始，万家瑞祥从宏观基本面和流动性环境变化两个层面出发，布局了顺周期板块，同时继续保持债券资产上较短久期的策略，取得了较好的投资回报。

11月份以来，由于信用债违约事件的持续发酵，债券市场受到较大影响，资金面、利率债、信用债各板块收益率全面上行，甚至关联度不大的板块也遭受了流动性冲击，导致配置信用资产的绝对收益类产品出现了一定幅度的净值下跌。随后在市场各方的努力下，违约事件得到了较妥善的解决。随着市场流动性缓和，利率债的避险特点表现得更明显。

股市方面，四季度以来，随着美国大选落幕以及疫苗问世临近，市场对经济复苏的预期不断增强，受益于经济复苏的顺周期价值股，表现好于成长股。

最近一周以来，宏观层面变化不大，海外风险资产继续上涨，国内工业品价格也表现强劲。但随着A股临近前期高点，市场追涨意愿下降，增量资金稍显不够，前期涨幅较大的银行、家电、化工等顺周期板块也出现了一些回调，给产品净值带来了一定回撤。

我们认为，随着经济复苏预期增强，四季度以来大类资产的表现（股市震荡向上，债市震荡筑底）将会在未来一段时间延续。股市方面，受益于经济复苏的顺周期价值股景气度将会上升，我们继续看好中长期看估值合理、业绩稳定的优质价值股。债市方面，债券收益率经过基本面复苏冲击、货币政策正常化冲击以及信用事件冲击后，短期已经比较充分的反映了悲观预期；在货币政策没有进一步收紧的背景下，短期看债券的收益率已具备一定的配置价值。我们将继续坚持中短久期策略，通过稳定的票息为组合提供安全垫。

未来一段时间，万家瑞祥将继续坚持稳健的投资风格，以绝对收益为核心目标，力争在控制净值波动的基础上获得风险调整后的超额回报。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、产品资料概要和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。