最近市场最关心的莫过于三季报了：根据要求，所有的上市公司三季报和基金三季报，都会在10月底披露完毕。这一次也不例外。那么，今年的三季报出现了哪些看点呢？

猫叔注意到，市场定价权由“短钱”向“长钱”转移提速，资金对低位价值板块的共识提升。

根据华安证券的统计，周期风格普遍获得内外资加仓，且重仓细分行业基本一致，均重仓资源类板块。其中化工和有色成为内外资增持做多的两大行业，公用事业、采掘、钢铁、建筑装饰、交通运输也均获得内外资增持；建筑材料获内外资一致减持。

众所周知，大金融板块的估值一直比较低，之前鲜有问津者。但华安证券发现，三季度内资公募基金重点加仓了非银金融和地产，其中非银金融配置比例自1.19%上升至1.73%，房地产配置比例自0.52%上升至1.17%，这个新变化大家可以多留心哈。

实际上，进入四季度后，市场的震荡加剧，投资者们求稳的心态也日益明显，更加倾向于业绩稳定、估值低的价值板块。统计数据也能佐证这一点：10月以来，沪深300指数占比较高的银行、食品饮料、医药等行业获得公募不断增持。

为什么会出现这个变化呢？

国信证券指出，今年以来，市场进入了经济快速回升盈利大幅向上的阶段。在这个背景下，盈利弹性大的周期成长板块凭借着超预期的业绩高增长取得了非常亮眼的表现，二、三季度市场风格分化演绎至极致。不过当前环境已经出现了一些变化，市场交易复苏的逻辑已经基本结束，风格也开始逐渐趋于平衡。作为中国核心资产的代表，沪深300指数具备持续稳定较高的盈利能力，并且在经过前期调整后，当前估值也已经处于合理偏低的水平。往后看，在流动性较为充裕以及外资持续流入的背景下，预计资金将持续回流核心资产，沪深300指数具有极佳的投资性价比。

我们再提一下最近的一件大事儿：2021年9月，“MSCI中国A50互联互通指数”正式发布了。该指数的编制方法，并不是直接选出市值最大的50家公司，而是选取11个大类行业内自由流通调整市值最大的 2 只证券，这样选出来的22只股票，都是各行业内的龙头公司；之后再从剩下的股票中，按照市值选取最大的28只股票。合计就是选取50只股票作为指数样本。

这体现出了一个总体目标：在聚焦大盘蓝筹股的同时，让行业布局更为均衡。这与沪深300指数的选股标准有异曲同工之妙。而该指数的发布，也有望给入选个股带来更多的增量资金。

猫叔还注意到，中信证券指出，周期板块盈利规模已经筑顶，低位价值板块景气正在筑底。配置上，基本面预期分化，定价权向“长钱”转移，政策逆周期性增强都会强化白马价值的风格；建议在11月强化低位价值配置，布局中期蓝筹回归。

万家量化团队也认为，此前中证500、1000等指数表现突出，估值持续提升。而沪深300今年相对偏弱，很大程度上消化了之前核心资产效应下积累的估值，当前位置安全边际高，具有良好的配置价值。

这个风格转向的投资契机，希望大家多多留心哈~