新三板迎来新投资机遇

近期，随着新三板精选层的设立和转板制度出炉，新三板开始涌现全新的投资机会。普通投资者也可借助公募基金，分享打新和创新型中小企业的成长收益。

6月4日，中国证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，明确了在新三板精选层挂牌满一年的企业，可申请转板到科创板或创业板上市，意味着新三板挂牌企业的估值有望进一步提升。另据全国股转公司数据，截至6月2日，新三板合格投资者累计开户数量超100万户，较改革启动前增长近80万户，反映出投资者对精选层的期待与热情，也为流动性奠定了基础。新三板精选层汇聚了一批优秀的中小企业龙头，“好货也便宜”是一大看点，叠加发行市盈率较低，有望带来较好的投资机会。

个人投资者如何“掘金”新三板

个人投资者可以直接开户参与新三板精选层投资，但名下的证券资产需要100万元，对于不少普通投资者来说门槛较高。相形之下，像万家基金这样的公募基金参与新三板精选层投资，优势就比较明显。而且公募基金的申购门槛低，资金量不大的投资者能通过这个渠道，分享制度红利。

值得一提的是，公募基金旗下的老产品若想投资新三板精选层，需经过一系列流程审批，新发产品数量又较少，这给了第一批公募基金从容选股的机会。所以，首批获准投资新三板精选层的公募基金产品，值得投资者重点关注。

“金牛基金公司+明星奖得主”加持

6月10日起盛大发行的万家鑫动力月月购一年滚动持有混合型基金（代码：009688），是首批获准投资新三板精选层的公募产品之一。本基金仅需10元起购，可投资于全国中小企业股份转让系统精选层挂牌股票的比例不超过基金资产净值的15%。

初期，本基金将积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会；当新三板精选层股票供给充足时，将采取自下而上成长投资，基于个股基本面研究，筛选出精选层中优质的蓝筹个股，分享创新型中小企业的成长收益。

万家基金较早设立了专业的新三板研究团队，有针对性地覆盖了科技、医药、先进制造、现代服务业、消费等新三板重点行业。万家鑫动力将从定性分析（企业核心竞争力）和定量分析（盈利能力、成长能力、资产负债情况等）两方面进行研究，筛选出精选层的优质标的。

根据合同约定，万家鑫动力投资于股票的比例不低于基金资产的60%，其中投资于精选层挂牌股票的比例不超过基金资产净值的15%。基金经理将秉承价值成长风格，注重行业周期轮动、左侧布局，挖掘行业成长的确定性与持续性。

万家鑫动力的拟任基金经理高源是一名权益老将，拥有15年证券从业经验，其中5年投资经验；擅长基本面研究，对金融、消费和新兴成长行业有丰富的投研经验。由高源管理的万家消费成长，荣膺2018年度股票型明星基金、晨星三年期五星评级；万家消费成长成立以来，每半年度业绩均稳定位居同类前1/4。

（万家消费成长成立以来业绩及同期指数表现数据来源于wind，截至2020.5.28）

明星基金奖由《证券时报》于2019/3评选。晨星评级截至2020/4。半年度排名数据来源于银河证券，截至2019.12.31。万家消费成长成立以来业绩及上证综指业绩来自Wind ，截至2020.5.28。因高源管理万家消费成长基金的时间最长、且规模最大，故将其作为代表性产品，展示其半年度业绩表现。上述基金在申购、赎回、投资范围、投资策略等方面，与本基金存在一定差异，过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金并不构成对本基金业绩表现的保证。

高源认为，每个基金经理的投资风格和取舍是不同的，在她的投资框架里，一定是先选行业再选公司。其投资风格倾向于先选景气度向上的行业。最想买到的是景气度在底部，然后往上走的行业，比如2016年底的白酒行业；然后倾向于景气度还在向上或者已经接近顶部，但是可以在比较高的位置维持一段时间的行业。不太喜欢景气度向下的行业。在高源的选股策略中，尽量选择景气度向上行业中第一名、第二名的公司。景气度向上行业中第二名的公司，也比景气度向下行业中第一名的公司要好。

作为万家鑫动力“出品人”的万家基金，是一家投研实力雄厚的老牌基金公司，蝉联2017、2018年度“金牛基金管理公司”。近五年，公司旗下股票基金股票投资主动管理收益率102.55%，排名行业第一。公司还获得五年期、十年期“五星级基金管理公司股票投资能力”评级。

值得一提的是，在产品设计上，本基金设置了1年持有期，可在持有期结束的当月前5个工作日赎回，错过则进入下一个持有期。1年持有期的设定能够避免短期市场情绪对投资者的理性决策构成干扰，同时相对稳定的资金规模更利于管理人投资布局，提高资金使用效率，帮助用户享受长期收益机会。

在全球货币宽松的氛围下，与当前欧美股票市场的定价相比，A股存在着明显的估值优势，中长期看处于向上趋势之中；叠加新三板精选层带来的制度红利和创新型中小企业的成长机会，长期看万家鑫动力有望为投资者带来更多惊喜。

基金数据来自银河证券，截至2020.5.8。由高源管理的基金包括万家潜力价值、万家人工智能、万家新机遇价值驱动、万家消费成长，因万家科创主题成立未满一年，不予以展示。万家人工智能成立于2019-01-25，为银河普通偏股型基金（A类），2019年净值增长率为20.99%，2019年业绩比较基准收益率为19.29%。万家潜力价值成立于2018-2-13，为银河灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%）（A类），2018-2019年净值增长率为-18.92%，74.81%；2018-2019年业绩比较基准收益率为-9.91%，18.70%。万家新机遇价值驱动成立于2012-08-02（2018-08-15由万家中证创业成长指数分级基金转型为本基金），为银河灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%）（A类），A类2018-2019年净值增长率为-8.27%，61.80%；2018-2019年业绩比较基准收益率为-4.17%，16.64%。万家消费成长成立于2017-2-23，为银河标准股票型基金（A类），2017-2019年净值增长率为17.84%，-9.68%，65.10%；2017-2019年业绩比较基准收益率为12.43%，-19.66%，29.43%。以上数据来源于基金定期报告。

万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金名称中并未包含“新三板”字样，但其可投资于全国中小企业股份转让系统精选层挂牌股票的最高比例为基金资产净值的15%。除了需要承担与证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临投资全国中小企业股份转让系统精选层挂牌股票的特殊风险，包括但不限于流动性风险、挂牌公司经营风险、调出精选层的风险、终止挂牌的风险和精选层市场股价波动风险等。完整风险说明详见本基金风险揭示书。

本基金风险等级为“R5（高风险）”档，适合C5型（进取型）普通投资者及专业投资者。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。

基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。本基金首次募集规模上限为20亿元，超过后采用“末日认购申请比例确认”原则给予部分确认。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。本基金对于每份基金份额，设定一年的滚动持有期。故投资者将面临在持有期到期前无法赎回的风险，以及错过持有期到期当月开放期以至未能赎回而进入下一持有期的风险。基金有风险，投资需谨慎。