首批获准投资新三板精选层的公募基金产品——万家鑫动力月月购一年滚动持有混合型基金（代码：009688）于6月10日起正式发售。该基金将如何捕捉新三板精选层和其它市场的投资机会？拟任基金经理高源此次公开了自己的投资思路。

万家鑫动力可投资新三板精选层

2019年10月，证监会启动全面深化新三板改革，增设精选层，近期又明确了在精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市，相关挂牌企业的估值有望进一步提升。不过个人投资者参与新三板精选层投资的门槛较高，借道公募基金分享精选层的投资机会，是一个更加便捷的方式。

作为首批获准投资新三板精选层的公募基金产品，万家鑫动力投资于股票的比例不低于基金资产的60%，其中投资于精选层挂牌股票的比例不超过基金资产净值的15%，帮助投资者积极把握新三板及其他市场的投资机会。

万家鑫动力拟任基金经理高源，是一位凭业绩说话的“当家花旦”。她管理的万家消费成长2018年超越沪深300指数15.64%，在152只银河标准股票型基金中排名第1；过去三年回报93.45%，排名同类第5。

2018年数据来源于银河证券，截至2018.12.31。过去三年数据来源于银河证券，截至2020.5.29.因高源管理万家消费成长基金的时间最长、且规模最大，故将其作为代表性产品，展示其业绩表现。万家消费成长成立于2017-2-23，2017-2019年净值增长率为17.84%，-9.68%，65.10%；2017-2019年业绩比较基准收益率为12.43%，-19.66%，29.43%。以上数据来源于基金定期报告。万家消费成长基金在申购、赎回、投资范围、投资策略等方面，与万家鑫动力存在一定差异，过往业绩不预示未来表现金管理人管理的其他基金并不构成对本基金业绩表现的保证。

市场下半年的表现较乐观

万家基金较早设立了专业的新三板研究团队，有针对性地覆盖了科技、医药、先进制造、现代服务业、消费等新三板重点行业。目前来看，新三板精选层行业覆盖广泛，不乏优质的中小企业龙头，盈利能力与创业板相当，营收增速、业绩增速不逊色于创业板、科创板，同时处于低估值区间，随着改革红利的释放，优质公司有望获得估值修复。

高源表示，初期，万家鑫动力将积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会；当新三板精选层股票供给充足时，将采取自下而上成长投资，基于个股基本面研究，筛选出精选层中优质的蓝筹个股，分享创新型中小企业的成长收益。

其他方面的投资运作，高源将延续她目前所管理的权益基金的一致思路，秉承价值成长风格，注重行业周期轮动、左侧布局，挖掘行业成长的确定性与持续性。

在投资策略方面，高源认为，每个基金经理的投资风格和取舍是不同的，在她的投资框架里，一定是先选行业再选公司。其投资风格倾向于先选景气度向上的行业。最想买到的是景气度在底部，然后往上走的行业，比如2016年底的白酒行业；然后倾向于景气度还在向上或者已经接近顶部，但是可以在比较高的位置维持一段时间的行业。不太喜欢景气度向下的行业。在高源的选股策略中，尽量选择景气度向上行业中第一名、第二名的公司，即使是第二名的公司，也比景气度向下行业中第一名的公司要好。

对于下半年的市场走向，高源的看法比较乐观。她在判断市场方向的时候，主要考虑企业盈利和估值水平。她认为，疫情在盈利方面对于市场造成的负面影响应该是一次性的，而且非常可控，所以核心还是看估值，也就是对未来估值的判断。估值和市场流动性相关度很高，疫情之后整个货币政策偏向宽松，所以估值层面相对利好。综合来看，前期市场风险偏好急剧下降造成了市场下跌，但目前趋于平缓，这种扰动从中长期角度来看会被熨平；盈利对于市场有一次性的负面冲击，但相对可控，所以市场下半年的表现整体比较乐观。

当前，高源比较关注大金融、基建、家电等板块；此外还将自下而上精选个股，在行业中寻找有竞争优势的龙头公司，力争为投资者带来风险收益比更好的投资回报。

在全球货币宽松的氛围下，与当前欧美股票市场的定价相比，A股存在着明显的估值优势，中长期看处于向上趋势之中；叠加新三板精选层带来的制度红利和创新型中小企业的成长机会，长期看万家鑫动力有望为投资者带来更多惊喜，值得大家多多关注！

基金数据来自银河证券，截至2020.5.8。由高源管理的基金包括万家潜力价值、万家人工智能、万家新机遇价值驱动、万家消费成长，因万家科创主题成立未满一年，不予以展示。万家人工智能成立于2019-01-25，为银河普通偏股型基金（A类），2019年净值增长率为20.99%，2019年业绩比较基准收益率为19.29%。万家潜力价值成立于2018-2-13，为银河灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%）（A类），2018-2019年净值增长率为-18.92%，74.81%；2018-2019年业绩比较基准收益率为-9.91%，18.70%。万家新机遇价值驱动成立于2012-08-02（2018-08-15由万家中证创业成长指数分级基金转型为本基金），为银河灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%）（A类），A类2018-2019年净值增长率为-8.27%，61.80%；2018-2019年业绩比较基准收益率为-4.17%，16.64%。万家消费成长成立于2017-2-23，为银河标准股票型基金（A类），2017-2019年净值增长率为17.84%，-9.68%，65.10%；2017-2019年业绩比较基准收益率为12.43%，-19.66%，29.43%。以上数据来源于基金定期报告。

万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金名称中并未包含“新三板”字样，但其可投资于全国中小企业股份转让系统精选层挂牌股票的最高比例为基金资产净值的15%。除了需要承担与证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临投资全国中小企业股份转让系统精选层挂牌股票的特殊风险，包括但不限于流动性风险、挂牌公司经营风险、调出精选层的风险、终止挂牌的风险和精选层市场股价波动风险等。完整风险说明详见本基金风险揭示书。

本基金风险等级为“R5（高风险）”档，适合C5型（进取型）普通投资者及专业投资者。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。

基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。本基金首次募集规模上限为20亿元，超过后采用“末日认购申请比例确认”原则给予部分确认。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。本基金对于每份基金份额，设定一年的滚动持有期。故投资者将面临在持有期到期前无法赎回的风险，以及错过持有期到期当月开放期以至未能赎回而进入下一持有期的风险。基金有风险，投资需谨慎。