投资心声 莫海波:展望2020,看好两大投资机会
2019-12-12
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投资心声  莫海波:展望2020,看好两大投资机会

 

万家基金『投资心声』系列节目将通过视频的形式,请基金经理、投资经理讲述自己的投资理念、市场观点、产品运作,为广大投资者提供投资建议。希望『投资心声』系列节目能让您更懂投资,更懂万家

 

 

当下A股临近收官,2020开年在即,明年一季度是否有春季行情,全年投资机会又在哪里?『投资心声』节目邀请到了万家基金总经理助理、投资研究部总监、基金经理莫海波,为大家解读A股投资机遇。

 

本期嘉宾:莫海波


莫海波,9研究及投资经验,曾多次斩获金牛奖、金基金奖、明星基金奖。其管理的万家新兴蓝筹荣获2017年度金基金一年期灵活配置型基金奖;万家精选荣获五年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖、三年持续回报积极混合型明星基金奖、2016年度积极混合型明星基金奖。以上奖项分别由上海证券报2018.4评选、中国证券报2017.3评选、证券时报2018.3评选、证券时报2017.3评选.

 

01

市场观点

 

明年一季度会有春季行情吗?莫海波明年一季度我认为大概率还是震荡向上的行情。目前CPI比较高,经济还处于下滑通道中,所以大家担心CPI高企会影响货币政策走向。但是我们可以看到这次是以猪肉为代表的涨价推高CPI的过程。现在整个市场的预期是通胀于明年一季度见顶,见顶之后再加上稳增长政策逐渐发力,明年一季度有可能是震荡向上的节奏。

 

展望2020全年,哪些行业更具投资机会莫海波:明年的机会我们认为可能存在于两个方面,第一是我们判断经济周期可能在明年三、四季度阶段性企稳,所以我们认为相关的周期性行业,可能会迎来大家重新关注,因为这些股票估值比较低,随着经济企稳,有可能盈利改善。另外我们看好TMT、新能源汽车等行业,明年或将迎来结构性机会

 

您一直关注新能源汽车和地产行业,能否谈下对这两个行业的看法?莫海波现在是新能源汽车行业的拐点。随着海外车企,包括奔驰、宝马、奥迪、大众开始发力新能源产业链条,过去完成了从01的转变,未来从2020年开始,我们认为到了从110成长的时候。所以我们认为新能源产业链条是未来最具确定成长的行业之一。地产的估值已经处在一个历史的极值附近。展望未来,如果稍微看长一些,行业龙头具有大幅提升的空间,加上现在估值很低,所以我们认为未来地产还是会有比较好的收益。未来主要还是配置这些行业的龙头企业。

 

02

投资风格

 

介绍下您的投资风格?莫海波:我是一个自上而下和行业选择为主的基金经理,做归因分析的时候,我大概有60~70%的收益来源于行业选择,30~40%的收益来源于自下而上个股选择,而且我是一个喜欢偏左侧投资的选手。

 

对您形成现在的投资风格,影响最大的事情是?莫海波2008年全球金融危机对我影响非常大。2008年我正好在美国读书,整个美国是全球经济危机的核心区域,大家都沉浸在非常悲观的气氛当中。当时我记得有一位教授非常冷静地给我们分析世界局势和经济基本面情况,他提出了一个非常鲜明的观点 --- 这一次危机是他们这一代人遇到的可能最大的一次危机,也可能提供了一个最好的入市机会。这个事情对我影响非常大,我偏左侧投资的理念和方法,更多是来源于对这次危机的认识。

 

您如何判断一个行业具有投资潜力?能否分享一些成功案例?莫海波:我们判断一个行业是否值得投资,有四个非常严苛的标准。第一,这个行业一定要经过长时间、大幅度的下跌;第二,这个行业的估值要达到历史的底部区间,随着中国的开放,我们也加入了与海外估值的比较;第三,行业中没有太多的机构投资者;第四,行业基本面正在发生一些悄悄的变化。这几年就是我们在行业选择方面做的还比较好,比如2016年投资基建,2017年投资新能源上游,今年在底部布局电子股。

 

您是如何进行风险控制的?莫海波:每次买卖之前,都会考虑股票的风险收益匹配程度。当我们买入某一只股票以后,若没有按照我们期待的上涨,反而出现下跌以后,我们会有一个冷静的思考。如果我们认为当时买入逻辑是有错误的,我们会进行止损。如果我们认为这只是市场短期波动带来的错杀,我们会在下跌过程当中慢慢买入,进行成本摊低。

 

面对市场波动,如何保持良好的心态?莫海波第一是独立的思考,第二是平静的心态,第三是专注于长期研究。每次面对市场波动,我们都告诫自己要遵循这三个方面的思考,不要人云亦云。

 

声明及风险提示:投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金基本情况。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运营时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。