万家基金『投资心声』系列节目将通过视频的形式，请基金经理、投资经理讲述自己的投资理念、市场观点、产品运作，为广大投资者提供投资建议。希望『投资心声』系列节目能让您更懂投资，更懂万家。

2018年以来，中短债基金凭借收益稳定、较低风险、高流动性等特点，成为闲钱理财新选择。作为万家绝对收益产品系列基金，万家瑞盈正是主要投资于中短债与存单，截至最新累计净值1.1499元，创历史新高！因此，『投资心声』节目邀请到了万家基金现金管理部副总监、万家瑞盈基金经理侯慧娣，为大家解读产品运作及中短债基金投资前景。

（数据来源：万家基金，截至2019.11.20）

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本期嘉宾：侯慧娣

侯慧娣，13年研究及投资经验，其管理的万家瑞盈C今年以来收益3.87%，过去一年收益4.39%，过去一年超越短期纯债基金指数101bp。其管理基金先后荣获2018年度金基金·一年期灵活配置型基金奖、2018年度平衡混合型明星基金奖。

（数据来源：万家基金，wind，截至2019.11.20。明星基金奖由证券时报于2019.3评选，金基金奖由上海证券报2019.4评选）

 一债市研判

您认为债券市场将如何演绎？

侯慧娣：短期如果以一个季度或者一个月来看，我们认为债市是震荡行情。以中长期来看，我们认为利率中枢还是会往下，主要是因为经济基本面承压，通胀高点过了之后，货币会有一定的宽松，长期来看具备较好的投资机会。

在当下的市场环境中，中短债基金为什么具备投资价值？

侯慧娣：在当前的市场环境下，尤其是四季度，我们判断债市很难有趋势性行情。在震荡行情之下，为了避免承担过多的回撤，我们认为中短债策略基金是投资者较好的选择，一方面可以享受票息策略，一方面又可以尽量避免较大的回撤。中长期来看，中短债基金是一类稳健收益策略基金或者说是绝对收益策略基金，它可以获得比货币基金高的收益，对投资者来说是低风险偏好资产，可以作为长期资产配置选择。

 二万家瑞盈

请您介绍下万家瑞盈？

侯慧娣：万家瑞盈是灵活配置基金，但是我们把它做成绝对收益型产品，它的定位是短债增强策略，主要投资存单加中短债，它的收益中枢比短债收益率中枢高50~100BP。

万家瑞盈的投资思路是？

侯慧娣：万家瑞盈，首先我们还是把它定位为一个绝对收益产品，配置主要是中短期高等级信用债再加上一定比例的存单，同时在趋势性机会来临时，通过利率债投资进行波段增强。譬如说今年元旦后到春节前以及今年5月到8月，我们都是率先提出债券趋势性机会来临，那这个时候就会适当增加一定比例的中等期限的利率债做收益增强策略。未来我们还是会坚持存单加中短债策略，基于我们对债券市场短期以及中长期的看法，在存单和中短债之间灵活切换。

万家瑞盈如何进行回撤控制？

侯慧娣：第一是票息策略，第二是久期控制。当我们判断市场震荡甚至是有风险的时候，会迅速降低久期。我认为需要严守投资纪律，牢记这个产品的收益目标，以控制回撤、追求风险调整后的最大收益为第一要务。

 三投资风格

请您介绍下个人投资风格及特点？

侯慧娣：我本人2006年开始做债券分析师，后来进入国信证券研究所做债券基金资产配置以及债券投资的量化分析。2013年开始做货币基金投资，到现在为止有接近6年的货币基金经验。我认为投资是在不确定性的市场环境之下追求确定性收益，固定收益投资尤其要注重绝对收益理念，积少成多、集腋成裘，追求风险调整后的最大收益。

从事投资多年，您最大的感触是？

侯慧娣：我觉得基金经理最主要是要有自己的独立思考，因为投资是一个不断逼近真相的过程，每个人看到的可能都是一个层面，对信息都有自己的解读。作为基金经理，一定要有基于自己独立思考下的投资策略，形成自己的闭环。

万家瑞盈C成立于2016.11.11，当前采用以投资存单、短久期信用债为主的短策略，此为根据当前市场情况、在基金合同约定范围内采取的主要策略，基金管理人有权根据市场情况及内控要求对投资策略进行调整。万家瑞盈C2016-2019上半年净值增长率分别为0.15%、7.05%、3.13%、2.14%；业绩比较基准2016-2019上半年收益分别为-2.27%、10.30%、-9.32%、14.31%。以上数据取自万家基金旗下各产品定期报告。

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