6月基金月报

市场回顾

2018年6月市场加速下探，国际上中美贸易摩擦反复、美联储加息落定、全球避险情绪抬升；国内继续去杠杆，以及解禁高峰和股权质押带来冲击，众多利空事件对市场风险偏好形成压制，造成市场担忧情绪浓重，上证综指一度跌破2800点，全月跌幅8.75%（Wind，2018.6.30）。

不过6月底，央行决定下调部分银行存款准备金率0.5个百分点，央行二季度例会召开提及稳健的货币政策保持中性，松紧适度，流动性问题有望得到一定程度的缓解。

基金经理如是说

2018年6月，股混型基金整体下跌，在中美贸易战升级的阴霾之下，股市所有行业均表现低迷，市场避险情绪浓重。在此背景下，我司多只基金依然跑赢大盘。

在不确定情况下，首先要做好防守，审视我们的基金，布局的是低估值、业绩确定性高的板块，随着半年报的披露，其低估的投资价值有望得到进一步的确认。从全年来看，低估值蓝筹股、中小板块的成长性个股，都会有机会。当前操作宜稳不宜急，可以为下半年的投资机会提前布局。

万家瑞益

6月基金手记

万家瑞益的持仓以绝对收益为主，相对收益为辅，股票仓位控制在较低水平。大盘的低迷震荡，会影响到我们的净值表现。不过，我们依然跑赢了基准指数。当前受到系统风险的影响，地产、银行严重超跌和低估，我们认为未来将迎来价值修复的行情，随着半年报的披露，其低估的投资价值和良好的业绩有望得到进一步的确认，后续龙头估值有修复空间。

未来关注思路

进入7月，我们认为资金面压力有望缓解，7月的流动性环境将受益于降准政策的执行；上市公司半年报业绩也是整体向好，很多板块的估值已经有吸引力，我们认为到三季度是改变市场过于悲观预期的契机。我们看好下半年优质龙头个股的投资机会，将以价值蓝筹为主，兼顾参与部分成长股的行情。

万家精选

6月基金手记

大盘的低迷震荡，会影响到我们的净值表现。不确定情况下，首先要做好防守，审视我们的基金，布局的是低估值、业绩确定性高的板块，随着半年报的披露，其低估的投资价值有望得到进一步的确认。市场大的底部很难预测具体点位在哪里，我们倾向于左侧交易，持有投资价值凸显的个股。

未来关注思路

进入7月，我们认为资金面压力有望缓解，7月的流动性环境将受益于降准政策的执行；上市公司半年报业绩也是整体向好，很多板块的估值已经有吸引力，市场的悲观预期会得到修复。从全年来看，低估值蓝筹股、中小板块的成长性个股，都会有机会。当前操作宜稳不宜急，可以为下半年的投资机会提前布局。

万家品质

6月基金手记

大盘的低迷震荡，影响了基金的净值表现。不过，我们依然跑赢了基准指数。不确定情况下，首先要做好防守，审视我们的基金，布局的是低估值、业绩确定性高的板块，随着半年报的披露，其低估的投资价值有望得到进一步的确认。我们认为今年大盘是“上有顶，下有底”的走势，市场大的底部很难预测具体点位在哪里，我们倾向于左侧交易，持有投资价值凸显的个股。

未来关注思路

进入7月，我们认为资金面压力有望缓解，7月的流动性环境将受益于降准政策的执行；上市公司半年报业绩也是整体向好，很多板块的估值已经有吸引力，市场的悲观预期会得到修复。从全年来看，我们看好低估值的新能源、军工、消费、医药等优质个股。当前操作宜稳不宜急，可以为下半年的投资机会提前布局。

未来关注思路

展望后市，从中央近期的扩大内需、结构性降准、以及央行一季度货币政策执行报告中对“去杠杆”的温和表述来看，市场发生系统性风险的概率较低。我们认为很多板块的估值已经有吸引力，从全年来看，认为低估值蓝筹股、中小板块的成长性个股，都会有机会。当前操作宜稳不宜急，拉长时间来看或有不错的收益。

万家消费成长

6月基金手记

6月份多数板块调整，但我们判断市场大幅向上或大幅向下的空间都不大，因此维持均衡配置，通过良好的防守性跑赢基准指数。我们整体看好银行、周期、医药等估值低、业绩确定性高的板块，随着半年报的披露，其低估的投资价值有望得到进一步的确认。在市场下跌过程中，适度加仓了部分估值已经进入投资区间的个股。

未来关注思路

进入7月，我们认为资金面压力有望缓解，7月的流动性环境将受益于降准政策的执行；上市公司半年报业绩也是整体向好，很多板块的估值已经有吸引力，市场的悲观预期会得到修复。我们努力挖掘优质个股，价值蓝筹中看好金融、周期和消费；成长性板块中关注医药等板块。我们看好下半年优质个股的投资机会。

风险提示：投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。