万家基金:9月进出口数据点评
2018-10-12
分享至:

10月12日,海关总署公布我国前三季度进出口数据。中国9月出口同比(按美元计) 14.5%,预期 8.2%,前值 9.8%。中国9月进口同比(按美元计) 14.3%,预期 15.3%,前值 20%。


万家基金对此点评:

1.9月出口增速回升,超市场预期。9月PMI分项中出口新订单回落1.3个百分点至48,创2016年以来新低,此前广东PMI也连续回落,全球经济也出现回落,但在这种背景下出口数据仍然不差,9月出口增速14.5%,高于1-8月水平,不降反升。1-9月为12.2%,仍是一个较高水平。


2.贸易摩擦的负面影响尚未显现。在全球经济回落,关税落地背景下,出口继续维持高景气度,可能存在部分企业加快出口的行为。9月对美国出口14%,出现小幅回升,显示影响尚未显现。


3.对主要贸易伙伴出口普遍回升。9月中国对美出口增速14%,对欧盟17.4%,日本14.3%,香港18.6%,对印度20%,均出现回升。对东盟14.1%,小幅回落。1-9月中国对欧出口增速11.6%,对日本出口增速8.5%,对美国出口增速13%,对香港出口增速13.4%,对东盟出口增速17.3%。由于出口数据单月波动较大,单月上升无需过度解释,但有一点相对明确,即前三个季度对主要贸易伙伴出口增速均维持平稳,尚未有明显回落迹象。


4. 分贸易方式看,加工贸易增速回落,一般贸易增速回升。9月一般贸易出口增速14.8%,回升2.9个百分点,加工贸易增速13.5%,回落3.7个百分点。1-9月累计来看,一般莫阿姨出口增速16.9%,加工贸易出口增速11.1%。随着贸易摩擦加剧,中国加工贸易面临挑战。


5. 进口增速连续2个月回落,大宗商品进口放缓。9月进口增速14.3%,8月为19.9%,7月为27.3%,显示内需有所放缓。进口回落和关系不大,而且我国在下调进口关税。大宗商品进口数量多数回落,9月铁矿石进口-9.1%(8月为0.8%),原油0.5%(8月为13%),大豆-1.2%(8月为8.3%),汽车进口增速也出现放缓,9月为-15.5%(8月为0)。


6. 贸易顺差回升,对美国维持高贸易顺差。9月中国整体贸易顺差是316.9亿美元,较8月的279亿美元出现回升,9月对美贸易顺差341亿美元,高于整体贸易顺差,可见对其他国家出现了一定程度逆差。1-9月中国对美贸易顺差2258亿美元。


7. 展望未来一段时期,出口增速放缓方向相对明确。9月底2000亿美元关税刚刚落地,明年1月1月关税还将提升至25%。由于今年前三季度的良好表现,今年出口增速问题不大,也能促使今年经济增速目标完成,但预计明年出口增速会回落幅度较大,一方面是全球经济放缓叠加贸易摩擦,另一方面今年有部分提前出口的因素。


声明及风险提示:养老目标基金名称中包含“养老”字样,但并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。养老目标基金不保本,有可能发生亏损。以上内容不作为任何投资建议及法律文件。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金基本情况。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运营时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。