回顾三月份，上证指数涨幅11.8%，较之前低位已经反弹将近16%。随着大宗商品的回暖以及经济数据企稳，市场风险偏好回升，成长股受到市场炒作，创业板三月份涨幅19.05%。整个三月份收益相对较大的行业为非银金融、食品饮料、军工、农林牧渔以及汽车、有色等板块，在目前货币大宽松的情况下，涨价逻辑成为市场关注的焦点。在反弹的过程中伴随着成交量的不断放大，两融余额回到8800亿水平。先导指标沪股通方面三月份持续出现净流入的情况。

　　由于一月份信贷政策的推动，中国一季度的经济数据持续好转，基本面的改善是对信贷投放的效果的进一步确认，短期来看修复了A股的估值，也提升了目前市场的风险偏好。外部风险得到缓和，美联储三月份“谨慎加息”的表态超出了市场此前的预期，今年六月份加息的概率减小，美元阶段性见顶，人民币汇率稳定，资金流出的风险在此前已经充分释放。

　　在“因城施策”房地产调控政策下，一线楼市逐渐降温，回到二三线城市成为去库存的主要战场。对于新的房地产调控政策，去库存的传导效应有待后续商品房销量以及房地产开发投资等数据的进一步检验。

　　近日沪指围绕3000点附近震荡，投资者对于未来走势分歧较大，主要是来源于周期品的涨价逻辑以及经济数据是否能够持续好转。信贷放量利好逐步兑现，目前市场依旧是一个存量博弈的环节，两融余额、保证金都不支持指数在3000点以上大幅度反弹。近期产业资本连续四周减持，另外通胀预期走高，反而限制货币进一步宽松。

　　目前震荡行情比较适合题材股的发挥，另外操作上应注意波段把握，博弈性机会更加适合自下而上策略。建议采取稳健配置策略，关注具有防御性质的农业板块以及消费类行业涨价预期。