和讯网：关注财经关注和讯，各位网友大家好，欢迎走进本期的基金会客厅，今天做客我们节目的嘉宾是 万家基金权益投资部副总监吴印先生，吴总您好。

吴印：各位和讯的网友大家好。

和讯网：吴总去年所管理的万家精选基金在今年以来又获得了24%以上的收益，也是延续了去年的良好的情况，今年股票市场行情已经过去了一半，首先请吴总简要回顾和点评一下过去半年A股市场的风格和特点，这样一个市场行情对于三季度乃至下半年投资会有哪些启示？

吴印：今年上半年的市场风格应该说演绎的分化比较剧烈，市场整体指数没有太大上涨，有很多股票都取得了非常好的收益，其实我觉得这背后其实是几点原因来驱动的，第一个就是整个宏观经济的情况并不怎么乐观，经济在去年有一波刺激政策以后并没有明显的反弹，虽然大家都在讨论强复苏弱复苏，但是到目前为止已经尘埃落定，经济的基本面并不乐观，第二点就是整个流动性还是非常充沛，这个有国内国际几方面的原因来驱动，这两点原因我觉得是上半年对于市场影响比较深的两个原因，也就导致了市场这么一个格局，然后再加上整个经济转型的预期，所以市场演出这样一个走势，这是上半年的回顾，讲到下半年，市场总体来说还是沿着这几条线在走，第一个我们判断整个宏观经济在这边可能在三季度或者下半年时间内很难有明显大的机会，这是第一点，第二点，流动性我们判断不会有上半年这么乐观，目前来看，虽然我们不到明显收紧的信号，但是我们逐渐观察到像国际层面都已经看到有一些比较大的拐点的预期在形成，国内也会有一些其他的因素来影响，所以说我们觉得这两点可能都不会有上半年这么乐观，所以我们觉得在下半年来看可能市场相对谨慎一些，机会还是会延续上半年这种结构分化的行情，只不过不会像上半年演绎的这么剧烈，方向还是比较偏向于一些改革导向这样一些领域，可能下半年会有一些比较实质性的一些改革措施来推出，这个会对下半年的市场来说是一个比较明显的驱动因素。这是我们对下阶段行情的简单看法。

和讯网：刚才您也提到，市场风格变换比较大，这也直接影响到我们股票型基金的收益情况，这样子也会导致，比如是过去几年业绩排名比较靠前的基金经理，可能今年或者是说某一年他的业绩又会突然的比较差，就是说能够做到长期稳定的这样的情况比较少，你怎么看待基金行业这个现象？

吴印：我觉得我们用半年或者一年这样的一个周期来评还是比较偏短了一点，我觉得每一个投资人他有自己的想法自己的风格，然而市场的变化可能是比较多元的，这就决定了，如果在不同的市场行情里面不同的人有不同的表现，这是正常的，这个不能否定或者肯定个别投资人，市场我觉得未来会逐渐变化的更成熟一些，整个投资人也会有一些新的应对措施，所以我是觉得这一两年，市场基金排名会有分化，但是这其实背后反映的是市场的风格变化和大家的应对措施，我个人觉得，大家应该都还是有自己的一些风格在形成，我觉得这是基金市场在成熟的一个表现。

和讯网：一般以多长时间来评判一个基金经理他的风格和业绩是比较科学的？

吴印：我觉得这个问题现在可能也是基金行业面临的一个难题，大家也没有找到一个非常完美非常科学的方法来评判，但是我是觉得，逐渐形成，要么做一个基金公司一个基金经理，逐渐形成自己的一些风格，一些做事的方法，我觉得这个是必须的，也是逐渐成长的一个标志。

和讯网：我们谈谈您个人，因为您从去年管理万家精选以来，到今年一直以来业绩还是非常稳定的，您介绍一下投资的心得，是哪些因素了促成了这样的结果？

吴印：我觉得不能否认的是就是我刚刚谈到的，可能就是首先第一个要素，目前市场的这种表现和我个人的一些风格也好偏好也好比较契合，我觉得这个是不能否认的，这个市场环境造就了一些表现，这个肯定是必须要承认的，第二点就是，我们整个万家基金的团队，包括我个人，也是再这样一个市场波动中，或者说市场的风云变换中也在快速的在成长，尤其体现在我们整个团队上，我们现在不管是人员的配制，还是整个团队的成熟度，都比过去有很大提升，所以在应对这样一个市场的变换中，无论对于波动，还是优质个股的挖掘，这都是得到了很大的提升，也是体现在了我们的业绩中，我觉得首先第一点是有一个比较好的收益率，这是第一点，第二点就是我们比较稳定，基本上能够做到在业绩上保持没有那么大的波动，也在风格上维持自己的一些比较有特色的地方。

和讯网：我比较好奇，咱们团队内部具体是如何分工和运作的？

吴印：其实我们的整个投研团队我个人觉得和其他基金公司也都在组织架构上各方面也都类似，这个基本上基金行业都是有一套公认的做法，我觉得我们其实最关键的是我们在团队文化上有一些还挺不错的地方，我觉得我们是非常强调集体学习的这么一个团队，我们并不是自上而下的去，投资总监管基金经理，基金经理去要求研究员，其实我们是一个整体，我们作为一个整体，大家一起来学习，一起来思考，一起为整个投资做一些思维的贡献也好头脑风暴也好，这样大家的力量都能够发挥出来，把它累计起来，而不是说谁支撑谁这样一个架构，然后就是我们整个团队的这种配合上，我们非常强调多元化，我们希望我们每一个成员都有自己的一些特长，能够在不同的这样一些行业上风格上方向上甚至在主题上，我们都有自己的一些独到的认识，这样的话我们觉得通过一段时间的磨合和成长，这样子我们的包容性会更好，我们的适应性也会更好，这是我们团队的一个特点。

和讯网：我代表投资者问你一个问题，现在基金产品非常多，股票型基金业非常多，作为一个普通投资者，我该如何去选择一个比较合适的股票型基金？

吴印：我个人认为其实基金的一个最大的这种作用，我觉得还应该是一个长期稳定的增值，所以说我个人是认为，尤其作为基金这种产品作为投资人来说不要过多的择食，而是持续稳健的投入，这是最好的方式，基金目前为止还是作为投资股票市场门槛最低最方便的一种方式，所以我觉得首先宗旨要确定在这个领域。基金肯定不是一夜暴富给人提供超高收益的产品，所以要有这么一个宗旨，在选择上跟踪一些管理人比较稳定，我觉得这个很关键，不管是基金公司也好，基金经理也好，首先要比较稳定，基金本身也形成了自己的风格，投资人可能会觉得比较难以去琢磨，现在信息披露也很完善，大家去看，如果是它的稳定性，它的一致性都比较好，比较符合自己的一个偏好情况下，我个人觉得，作为部分投资者有这样的兴趣和能力去挖掘这些信息的投资者，我个人觉得这是比较关键的。其实只要一个基金的，我刚才谈到业绩波动问题，他只要这种风格做法稳定下来，时间稍微拉长一点来看，应该来说都是应该能够提供比较好的回报的。

和讯网：新基金法正式实施以后，保险、券商包括私募都可以开展公募业务，未来这个行业的竞争也会更加的激烈，对于这样的一个格局，您怎么看，特别是对于您作为一个长期在公募行业一个从业者来说，公募基金相对于这些券商包括私募它们而言，我们还有哪些竞争的优势？

吴印：我觉得公募基金最大的优势在目前来看还是它10几年建立的一套平台，这个平台是相对比较成熟的体系，已经有这么多的人才，这些人才10几年的打拼，这个经验是无从比拟的，我个人觉得公募基金有非常好的基础设施，包括刚才谈到的，我们的各种系统，对投资人的服务，都是这样的一个体系已经搭建起来，这些优势都是10几年的打造，这样也不是一天两天能够被别人模仿的，公募基金还有机制上的一些问题，这个也在逐渐解决，我还是觉得作为服务普罗大众，对于大家长期稳定增值这个目的来说公募基金还是无可比拟的，其他的产品可能更多的是一些另外的一些投资需求，比如是私募，它更多的是针对个别的客户，一些比较具体比较个性化的一些需求。

和讯网：最后我们也想请您展望一下下一阶段A股行情的情况，未来主要的机会在哪里？

吴印：我刚才第一个问题也谈到，对于下一阶段的行情我们还是谨慎乐观，肯定A股是有很多机会的，但是我们还是需要再冷静一些，我觉得主要的投资机会，我个人的看法还是来自于一些，首先第一点从大的方向上来看，我们更看重的是一些比较有实质的改革的一些领域，当然这不仅仅包括我们现在已经看重的新兴产业，新兴产业肯定是有机会，但是一些传统产业如果有一些实质性的改革措施推出来的话，它的这种所挖掘出来的价值也是很大的，这也是我们非常看重的一个方向，然后从选择企业的角度来说，在下一阶段我们觉得企业之间的分化会更显著，不同企业之间的管理能力营销能力，所体现出来的分化可能会加注，之前我们更多看重行业、主题，未来我们觉得企业的分化会更显著，这个是所有投资者要重视要面对的问题。

和讯网：从您的简历中看到您从06点的时候就加盟了万家基金，至今已经超过了7年，从最初的一个基金经理助理、研究员一直到现在的权益投资部的副总监，是什么样的吸引力一直让您留在万家基金这样一个平台呢？

吴印：我刚刚谈到了，我们公司还是有一个非常好的文化，我们做这个工作，比较看重的是整个积累，一个成长，作为每个从业人员包括我自己，我觉得这样一个非常良好文化的团队，有一个非常好的学习氛围这么一个团体，在里面工作我觉得是很开心的，整个公司也是积极向上，所以我是觉得，还是很有信心，整个团队能够为投资人带来更好的回报。

和讯网：感谢吴总的分享，也感谢大家的收看。再见。

（来源：和讯）