货币基金近期七日年化收益率伴随着市场利率快速下滑，银河证券基金研究中心的数据显示，上周货币基金的平均七日年化收益率算术均值为4.71%，其中工银瑞信货币等部分货币基金的七日年化收益率超过5.7%。

　　在网上，不少投资者疑惑，货币基金是如何投资来实现超出活期和定期的收益率的呢？

　　货币基金的投资实际上没有那么复杂，这是一个众人拾柴火焰高的过程。

　　货币基金起源于美国 ，上个世纪60年代末，美国的通胀率大幅上升，市场资金的利率一度超过5%。但是美国面临利率管制格局比中国更严重，1933年银行法禁止银行向储户的活期账户支付利息，定期存款和储蓄存款都有利率上限。

　　当时的美国投资者可以获得高息的投资方式是定期存单，但门槛高达10万美元。在这种情况下，布鲁斯·本特和亨利·布朗“发明”了货币基金，他们向众多小投资者募集资金，然后投资于大额存单，每日偿付红利，将收益分配给中小投资者。

　　40多年过去了，货币基金的运作原理仍然是类似的，即集纳中小投资者的钱，投向银行大额存单、债市等投资者不方便投资或者门槛较高的市场获取回报。

　　货币市场基金一般投资于短期的货币工具，包括短期国债、央行票据、金融债等，同时也以同业存款等形式将大量的钱存在银行。

　　在国内货币基金发展的早期，债券和票据、买入返售资产等是货币基金投资的主要品种，而近年以来随着货币基金规模越来越大，货币基金越来越多的资产配置在存款中。

　　短期票据、存款等的利率是随行就市的，2013年一度出现“钱荒”局面，这使得资金价格上涨。央行2013年金融市场运行情况报告中称，2013年货币市场利率波动幅度加大，利率中枢上移明显。

　　以去年12月份的情况为例，央行报告称，当月质押式回购加权平均利率为4.28%，较2012年同期上升166个基点。

　　打个比方，投资者存10万元，没有可能和银行谈存款价格的；但基金手持10亿元，则有可能拿到更高的利率。

　　货币基金也因此得以实现高于活期的收益，比如某货币，去年实现收益4.381%。而债券投资经理们认为，2014年的市场利率中枢应会高于2013年。

　　但货币基金经理是不是就是一些网友说的那样，是只管往银行存钱的轻松活呢？并非如此，货币基金还投资不少短期债券，此外即使是存款，货币基金经理也需要对期限、收益、数量等做出调配，在保证投资者日常申购赎回需求的基础上，实现收益最大化。

（来源：上海金融报）