万家稳增2013年第一季度投资运作分析和市场展望
2013-04-22
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报告期内基金的投资策略和运作分析

 

一季度宏观经济依然表现疲软,经济数据略低于预期,资金面维持宽松状态,监管层对于银行理财的监管政策出台促使债券需求显著增加,收益率出现较大幅度的快速下行。

 

本基金在一季度操作上,及时买入中长久期的利率债,同时在较好的时点减持了部分中长期限信用债,获得了较好的投资收益;出于谨慎的态度,可转债参与程度依然较低,以较好的价格适度增持了小量安全边际相对较高的大盘转债。

 

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

 

预计二季度经济依然保持温和回升的态势,CPI水平将会维持较低水平。预计央行将会继续实行稳健的货币政策,不排除会适度增大回笼流动性的力度,但资金面整体会维持相对宽松的状况。由于信用债大多品种收益率业已降至相对较低的水平,供给估计也会进一步增加,可能将会出现阶段性供需失衡的状况。整体而言,二季度债券市场大概率上将会呈现出窄幅震荡的特征,交易性机会不大。

 

基于以上判断,本基金在二季度操作上,将会进一步逐步减低债券仓位,维持较短的久期,等待新的投资机会。

 

权益市场在二季度可能维持震荡的态势,可转债操作依然采取精选具有较高安全边际的品种进行波段操作策略。