万家货币2013年第一季度投资运作分析和市场展望
2013-04-22
分享至:

报告期内基金的投资策略和运作分析

 

一季度宏观经济依然表现疲软,经济数据略低于预期,资金面维持宽松状态,监管层对于银行理财的监管政策出台促使债券需求显著增加,收益率出现较大幅度的快速下行。

 

本基金在一季度操作上,由于对于市场趋势判断比较正确,及时增持部分短期融资券,并随着收益率下行逐步降低了持仓比例,获得了较好的投资收益;此外,合理安排了资金的到期分配,很好应对了基金规模的波动。

 

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

 

预计二季度经济依然保持温和回升的态势,CPI水平将会维持较低水平。预计央行将会继续实行稳健的货币政策,不排除会适度增大回笼流动性的力度,但资金面整体会维持相对宽松的状况。由于信用债大多品种收益率业已降至相对较低的水平,供给估计也会进一步增加,可能将会出现阶段性供需失衡的状况。整体而言,二季度债券市场大概率上将会呈现出窄幅震荡的特征,交易性机会不大。

 

基于以上的判断,二季度我们将会保持一个短期融资券的适中配置比例;进一步加大协议存款的投放比例,合理安排好流动性,以求获得较为稳定的投资收益。