报告期内基金投资策略和运作分析

2012年,宏观经济阶段性见底回升,其中主要原因是房地产市场的逐渐回暖以及基建投资的不断加温。资本市场预期随着宏观经济的波动而不断调整,进而带动市场全年震荡。随着经济企稳在年底不断得到数据的支撑,A股市场走出了一波强劲的反弹回升势头,最终全年收阳。结构方面,2012年市场呈现出剧烈的分化态势,年底的经济企稳带动了很多早周期行业出现了一波剧烈反弹,而一些优质企业随着稳健增长的业绩持续上涨,这一方面反映了市场对于短周期经济企稳的乐观预期,另一方面也体现了中长期经济转型的必然要求。

2012年,精选基金的投资全年都立足于找准经济转型的大方向,深入挖掘优秀企业。全年持有较多的板块主要是医疗、TMT以及农业等板块,这其中有得有失,有的板块准确的把握了方向,挖掘出了一些管理优秀业绩突出的公司,也有的领域理解不够到位,误判了企业。我们将深刻总结,将这些宝贵的经验贯穿到未来的投资中去。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

虽然2012年经济阶段性企稳,但是对于2013年我们乐观中仍然保持一份谨慎。中长期看,中国经济不平衡、不协调、不可持续的局面仍然未能根本解决,限制中国经济持续稳定发展的很多因素,包括传统增长动力逐渐衰退、产能过剩以及局部金融风险等等依然存在。要解决这些问题,只有加快改革,重新激发新的增长潜能。

除了宏观经济的影响,市场层面也面临变革,资金市场正发生深刻变化,而投融资制度改革也还在进行之中。这些因素结合在一起,我们相信,明年市场的机会依然是结构性的,全面牛市依然需要等待。2013年,精选基金依旧沿着发展的大方向去寻找优质企业,我们会更加以中长期的视角去挖掘企业,更强调优质的管理,更注重风险的管控,希望能为投资者带来更好的回报。