报告期内基金投资策略和运作分析

2012年中国经济总体疲软,通胀维持在较低水平,政府严控房地产,依靠基建投资对冲经济下滑。企业ROE水平逐季下降,财务杠杆不断攀升,盈利能力显著下滑。A股市场大致经历了一季度的“伪复苏”、12月以前的不断探底和12月初开始的强劲反弹三个阶段。报告期本基金投资标的指数--中证红利指数收益率为7.06%。

本基金作为被动投资的指数基金,其投资目标是通过跟踪、复制中证红利指数,为投资者获取股票市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定,采取了完全复制方法进行投资管理,努力拟合标的指数, 减小跟踪误差。

报告期内,本基金采用有效的量化跟踪技术,将基金跟踪误差控制在较低范围内。跟踪误差主要是由于基金申购赎回、禁止投资成分股替代和标的指数成分股定期调整等因素所造成。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2013年,经济弱复苏格局基本确立,需求将逐渐复苏,而由于当前整体库存水平不高,随着时间的推移,将会有一波补库存的动力来推升经济加速,我们预计若政策继续保持稳定,那么经济恢复的速度将逐步加强。通胀水平将温和回升,CPI和PPI向上反弹并且裂口收窄,有利于企业盈利尤其是周期性企业盈利的改善。因此,从大类资产配置的角度来看,股票资产有很好的吸引力。

被动型指数基金的产品设计运作思路下,管理人日常运作中尽量避免用自己的观点判断干扰基金的运作。