一、国五条出台，楼市调控加码

2013年2月20日，国务院总理温家宝20日主持召开国务院常务会议出台五项调控政策措施。会议确定了以下政策措施：1、完善稳定房价工作责任制。2、坚决抑制投机投资性购房。3、增加普通商品住房及用地供应。4、加快保障性安居工程规划建设。5、加强市场监管。

二、调控新政对楼市的影响

中国指数研究院日前发布的2013年1月份百城住宅价格指数报告显示，当月全国100个城市（新建）住宅平均价格为9812元/平方米，环比2012年12月上涨1.00%，也是近两年来涨幅首次突破1%，该指数自2012年6月止跌后，已经连续第8个月环比上涨。日趋火爆的房产市场令人们开始担忧房产调控是否会加码。但2月20日出台的五项调控政策较为温和，基本延续了以前的基调，因此数米基金研究中心认为这些政策对楼市的影响有限。

首先，楼市价格与供求关系密切相关，只有当供给加大或需求减弱才是避免房价加速上涨的重要渠道。而目前我们发现，北京、上海、广州等热点城市的住宅用地均偏紧，因此未来出现开发商大规模供应住宅的可能性较小。而一、二线城市的人口越来越多，刚性需求较大，需要买房的人士或许会在一时紧捂口袋，却不会坚持过久，最终还是会松口买房。而三、四线房地产价格本就不高，因此影响不大。

其次，受制于基本面情况。我们知道，中国的经济受房地产影响较大，目前中国经济刚刚有所复苏，如果太过压制房地产则会对刚刚回暖的中国经济带来较大的打击，因此我们认为地方政府因为考核制度受到土地财政和GDP影响，未必会有动力打压房地产市场。

再次，资金投放量大。目前信贷市场较为火爆，2月信贷数量猛增。截至2月17日，国有四大行的信贷额达到了2500亿，远高于去年2月1800亿的水准。如此巨大的资金投放量会在一定程度上助推房地产市场的增长。

三、投资分析

如今我国房地产政策面临“两难”的局面，房地产价格太高则有悖于新政府有关“民生”的论调，房地产价格太低则会拉低中国经济增长速度，因此我们认为今年无论是政策面还是基本面均缺乏“弹性”，但也不排除今年房地产政策进一步收紧的可能。基民们需谨慎对待房地产板块持有量较高的基金。

但我们知道，普通投资者因为信息不对等往往接收信息较慢，而专业机构经常通过调研等工作对基金进行密切跟踪，可以及时有效地了解到基金的行业把握以及持仓情况。因此普通投资者可借助这类专业机构谨慎选择基金。

（数米基金网）