报告期内基金的投资策略和运作分析

2012年四季度A股市场呈现出明显的V型走势走势,在创出近期新低之后强劲反弹,最终沪深300全季上涨10.02%。从行业表现来看,第四季度表现出明显的行业分化,之前强势的白酒等消费类板块,由于基本面出现令人不安的因素而大幅下跌,而已经长期连续阴跌的银行等周期类板块,在第四季度强劲反弹,成为带动大盘的主要动力。

从宏观面来分析,经济企稳得到进一步验证,从公布的PMI数据,工业增加值数据等宏观数据都巩固了经济增速已经稳定的判断。而直接融资的进一步发展也支持了经济增长的资金需求。另一方面,新任领导层上任之后,连续对进一步改革开放作出表态,加强了市场对于中国经济中长期健康发展的信心,从另一个侧面对市场给与了正面推动力量。

2012年四季度,精选基金的操作坚持了全年的指导思想,也针对市场的新情况做了相应的调整。一方面,对于立足于经济转型,分享长期增长的核心优质企业,还是保持了基本的仓位,仅根据具体企业的发展变化做了进一步的精选优化,另一方面,基于经济企稳资金改善的预期,对于直接受益的证券、建材等行业做了增持,也取得了不错的收益。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2013年第一季度,我们认为经济增速将进一步加快,资金面紧张的局面将阶段性缓解,海外的局势随着美国财政悬崖的阶段性缓解将得以缓和,整体而言,基本面将呈现出积极乐观的局面。对于1季度的投资,大的思路还是继续精选优质的企业,在新型城镇化的总体战略思路指导下探寻未来的新蓝筹,另外对于经济企稳回升中需求回暖,库存较低的板块也会择机买入。