研究员  朱颖

    读《战胜华尔街》，有如下一些感受：

• 投资理念：有一个坚定投资的信念——价值投资，不为短期波动所动，这点对于基金管理人是非常重要但是也很难做到的。总有各种短期业绩指标在不停的比较各基金间的业绩，因此初期想要坚持这种信念是异常艰难的。尽管国内资本市场目前还不是一个完全成熟的市场，但是价值投资的信念是需要在研究员脑中根植的。林奇在初期的管理中换手率非常高，但是这是因为他在不断的发现新的更有价值的股票，而不是在“炒股”。如果仅仅关注换手率这个指标，可能会被误导。

• 独立研究：研究人员需要有独立的思想，要在各种卖方研究报告之外做“独立”的研究。强调独立不等于不需要交流，券商的报告仍然是要认真阅读的，但是不能人云亦云的跟随着券商研究员。作为基金的研究员，我们的决定直接对基金的业绩发生影响，这种责任感要更强烈。林奇对准备投资的每家公司都会亲自去实地调研，这是获得真实有用信息的一个最基本也是最有效的手段。如何做好调研，这是我以后需要认真思考和学习的地方。

• 研究员的工作：艺术、科学加腿功，这是林奇对证券投资研究工作的总结，我非常认同。很多工作是需要细致耐心的去做，就如林奇把《储蓄业摘要》当作旧约圣经来读的精神。我们需要和他一样的勤劳甚至更勤劳，这个行业里都是聪明人，最后起决定作用的往往是勤奋和认真。同时，勤奋也要有正确方法，对投资标的公司的了解可以有很多种途径，应当不断的学习、体会和总结。

• 股票和股价：选择股票其实就是选择公司，公司的价值是根本因素，一家值得投资的公司，其理由往往是简单明了。如果出现股价的突然变化，需要研究具体的原因，而不能被市场的一些非理性变化引入歧途。首先要关注的是基本面是否有变化，如果基本面并没有明显变化，那么也许这时反而是个投资的机会。把握这类投资机会存在一定的风险，需要丰富的经验以做出正确的判断，这有待我在工作中去积累和总结。

• 风险控制：林奇13年选错了几百种股票，但这些对他的业绩并没有发生很大的影响。人总是会犯错的，天才也不例外，所以需要控制风险。基金公司作为管理人，还需要应对流动性风险。