3、报告期内的业绩表现和投资策略
货币政策继续加大紧缩力度：在一个多月的时间内，央行两次执行上调存款准备金率和一次上调存贷款基准利率。除此之外，国务院及相关部委同期都出台了紧缩的宏观调控措施，旨在抑制投资和信贷的偏快增长。随后的宏观数据显示，上述调控措施取得了初步的效果，但信贷增长仍然高于调控目标，货币政策有必要维持紧缩。
货币市场受到紧缩措施的冲击，货币市场品种的收益率波动加大。银行间债券市场7天回购的加权平均利率在1.94%-2.69%区间波动，极差为75个基点。尽管如此，以3个月央票和1年期央票为主要代表的短期债券的收益率整体上仍有下降，流动性充裕和市场预期趋稳是其主要原因。三季度后半段，固定资产投资和信贷数据显示下降迹象，人民币升值预期加强。市场对进一步的货币政策紧缩预期减弱，同时流动性仍然充足，市场的投资需求在增加。短期融资券的市场表现开始分化，信用评级不同导致的对信用利差要求的补偿差别扩大，“好”的券种和“差”的券种在价格上得到明显体现。
本基金的净值表现在三季度前半段波动过大，在后半段则趋于平稳。作为一只新基金，本基金在今年成立以来的运作经验不足5个月，期间货币政策紧缩和基金份额的变化对基金管理小组提出了考验。本基金把保证基金资产的流动性和安全性作为首要目标，同时维持了收益率的稳定。本基金的资产配置集中于央行票据，其次是短期融资券及其它类别的资产。信用风险是本基金对短期融资券进行评估的最重要的因素。在参考外部评级机构和研究机构评级的基础之上，本基金对进入资产组合中的短期融资券进行内部评估，确保所投资的品种是优质的。受新股发行的影响，三季度本基金的基金份额也出现较大波动，季度末与季度初相比，基金份额有了下降。其中，因巨额申购和赎回导致单日投资组合平均剩余期限超过180天。本基金从中深刻反省，吸取教训，更加注重加强基金的流动性管理。
展望四季度，债券市场所面临的货币政策环境较为有利，市场将继续受到流动性充裕的支撑。资金主导型的市场特征将再次体现。本基金仍将维持基金资产的流动性和安全性，在品种调整中增加高收益券种，适度抬升债券资产组合的收益率水平。

附件：
万家货币市场证券投资基金季度报告200603.pdf