对于债券市场,虽然货币政策短期内仍趋紧,但已被市场预期,收益率曲线已经反映了部分紧缩预期,因此未来即使继续加息,债券市场受到的冲击也可能较小。主要的变量在于资金面,由于央票到期量从5月份开始急剧下降,并且目前公开市场操作回笼力度也不断加大,因此目前极度宽松的资金面在未来会逐渐趋紧,这对债券市场的支持会下降。但由于这是个渐进的过程,因此很可能今年年内资金面仍将适度宽松,投资者只需关注季末或大盘新股、转债等特定时点和事件的影响。基于以上分析,债券市场未来的走势并不悲观,至少可以为维持中性的仓位和久期。
股市未来的走势较难判断,但精选业绩较好的公司与估值有优势的股票从而获得正收益的概率较大。
基于以上分析,下一阶段,本基金仍将维持一定的高票息信用债配置比例,并在优选的基础上适度参与一级市场新股申购。

来源:万家稳增基金2011年一季度季报