2011年中国经济预计仍然保持良好势头,全年货币政策会依然偏紧,通胀压力较大。央行会继续提升存贷款利率及存款准备金率,这种政策紧缩会抑制债市及股市的表现,但总体而言对债市会更为不利,所以预计债券市场收益率仍然会震荡上行,不过由于过去收益率已经上行很多,所以未来债市受到利空冲击的力度会减小,一些高收益债券收益率已经达到了历史的高位,有了一定的配置价值。

本基金在2011年会继续重视大类资产的配置,债市上会逐步增持一些高收益债券,着重于获得票息收入而非资本利得,只留部分短期债券做为流动性管理。继续保留一定比例的权益类资产配置,包括股票及可转债。尤其是可转债中,大盘转债估值较低,投资价值比较明显,我们相信其表现会超越信用债券,我们将保持较高的比例。股市方面,我们认为今年波动会比较大,比较考验择时能力,我们会尽力把握各种机会。

——摘自万家增强收益债券基金2011年报

2011年宏观调控政策的重点已经转向防通胀,相应的货币政策也正式由适度宽松转向了稳健,并且已经多次上调准备金率和利率,汇率上升幅度也较大。由于上半年CPI仍可能创新高,且央票到期量巨大,因此未来仍有可能继续出台紧缩政策。

对于债券市场来说,上半年的风险仍较大,但受翘尾因素大幅下降、货币政策滞后效应的影响,下半年CPI同比增速很可能下降,且下半年央票到期量较小,因此下半年出台紧缩措施的必要性较小。由于目前收益率曲线已经大幅上升,部分信用债收益率已经处于历史高位,具备较好的配置价值,因此预计2011年债券市场将先抑后扬,下半年的表现将好于上半年。

——摘自万家稳健增利债券基金2011年报

展望2011年,全年来看货币政策预计会一直较紧,基准利率及存款准备金率仍有上调空间,通胀至少在上半年会由于翘尾因素会一直保持高位,这都会对债券市场产生利空影响。尤其是资金面,在政策不断紧缩的情形下可能会经常性紧张。现券收益率上,由于过去升幅已经很大,因此紧缩的冲击力度应该会逐渐变小,收益率更可能呈现出震荡上行,震荡过程中的机会要谨慎,更大的机会需要等待通胀及货币政策等更明确的信号。

在资金面偏紧的情况下,本基金会保持较高的浮息债及现金资产比例,谨慎的进行波段操作,在维持流动性和安全性的前提下争取获得更高的收益。由于基准利率的提升,2011年货币市场基金的整体收益率应该会高于去年。

——摘自万家货币市场基金2011年报