目前看经济增速和通胀出现趋势性回落的概率非常大，在基本面上对债券市场构成支持，因此预计债券市场也将迎来趋势性行情。但我判断在经济结构转型的大背景下，宏观调控短期内难以放松，因此债券市场走势更可能表现为震荡向上，即收益率曲线会在经济增速和通胀下降的预期下下行，到达一定程度后会因为政策短期内难以放松的预期上升后而上升，因此操作上将更注重波段操作，而非买入并持有策略。从债券品种来看，根据信用风险的从低到高，债券市场的表现会是先利率债、再高评级中票、再中评级中票和中高评级企业债、再城投债地产债和可转债的顺序。目前利率债和高评级中票已经有较好表现，接下来行情会转移到中评级中票和中高评级企业债。本基金抓住了高评级中票的波段机会，未来将逐步转移到中评级中票和中高评级企业债的配置上。短期内股票市场出现趋势性机会的概率很小，因此仅小幅参与较安全的可转债。

今年前三季度债券基金多数为负收益，本基金也不例外，回顾历史属于比较罕见的情况。在基本面支持债券市场走势的情况下，我预计未来本基金取得正收益的概率很大，建议投资者关注。

来源：基金经理 邹昱