展望今年四季度的经济形势，在CPI增幅短期可能超出预期的同时，后期物价涨幅将会逐渐回落，从而缓解国内的通胀压力；三季度工业增加值与PMI 指数纷纷出现回落，使得投资人对于三、四季度国内经济增速下降的预期再次增强，但市场已对此做出了部分反应；海外经济的动荡对于国内经济的影响程度目前还需要观察和进一步的评估，从一些进出口的数据来看，仍未产生较大的不利影响，但是否会有实质影响还需要考察三、四季度的相关数据。从国内资金紧张程度来看，目前的货币紧缩政策已经对于实体经济的运行产生了较大影响，在建设资金面临瓶颈的局面影响下，投资增速的下滑已成为大概率事件，具体下滑幅度还需要后期观察。

海外经济的动荡目前已成为影响国内市场的重要因素，对于欧洲债务危机爆发的担忧短期内仍将压制国内市场的表现，增加投资者对于未来不确定性的预期程度；国内市场流动性紧张状况预计短期内仍将维持，货币供应量的增速拐点能否出现仍存在较大变数；在国内物价仍面临上涨压力的形势下，货币政策短期内仍难以看到放松迹象，这将成为制约国内市场表现的内在重要因素。 在当前整体市场行情难以形成突破口的状态下，预计短期内仍将维持弱势运行的特征。

在当前弱势的市场环境下，投资机会较前期大幅减少，整体来看，可能出现的投资机会将主要集中于以下几方面：1.国家关于某些行业相关政策的出台，对于部分行业可能带来长期的影响，行业集中度的提高将增加部分行业龙头的发展动力和持续性；2.受政府推动经济增长模式转变影响，节能环保行业将获得超越其他传统行业的增长机会，其中部分上市公司业绩增速将有超预期可能；3.部分消费类上市公司在股票出现回调后，估值压力得到缓解，在基本面仍保持向好的趋势下有较为明确的投资价值，预计在后期仍可超越市场表现。

来源：万家精选基金 基金经理 马云飞