万家基金吴印:回报基民是万家基金服务的根本宗旨

近期，由万家基金公司联合东方财富网推出的万家模拟基金大赛正火热进行。记者发现，在选手们关注的基金中，万家双引擎这支基金表现突出。为此，记者对万家现任万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金基金经理吴印进行了采访，其就该基金以及投资者关注的一些热点问题做出了回答。

吴印告诉记者，相比于其他基金产品，万家双引擎在风格上，特别是在个股和行业的配置上更加灵活。他谈到，万家双引擎是一个全行业全市场覆盖的产品。同时在仓位上也是一支标准的灵活配置型，有比较好的适应性。当市场有机会的时候能够快速地提升仓位；当有风险的时候，规避起来，相对可以做到比较灵活地去适应市场变化。

万家双引擎成立至今，每十份的基金份额累积派发的现金红利已经达到了4.9元，尤其是09年，该基金在上海证券报主办的“第七届中国金基金奖评选”中获得了“金基金一年期分红基金奖”。吴印表示，选择一个比较高的分红回报主要是基于要回报投资者。“基民一方面是要寻求整个基金净值的增长，二方面也是寻求一个比较稳定的红利的分配。出于这一考虑来说，我们是在适当的时机做了一次比较大幅度的分红。但这个主要还是依托于对市场的一个看法，如果时机合适，我们一定会坚持去回报基民，回报基民的信任。”

万家双引擎基金成立两年多来累积收益已经达到42%，对此，吴印觉得，万家双引擎主要是依托于万家基金比较强大的投研团队的整体努力，同时也是坚持一个深度挖掘、长期持有的投资理念。

最近，深交所发文表示要警惕中小板和创业板的风险，对于这个问题，吴印也谈了自己的看法。他认为，今年结构性的分化愈演愈烈，中小板的估值持续高于大盘蓝筹，这是具有一定的社会经济的背景的。“目前中国经济正处于这么一个转型的过程中，中国经济高速增长的引擎现在正在逐渐地要进行一个切换，市场很敏锐地捕捉到了这点，去展望了未来中国经济增长的方式，中国经济不可避免地会转型到依托于消费，依托于高新技术，依托于一些新型的高科技驱动的发展模式之中，所以说在这样一种背景下，一些新兴产业，一些中小盘，以中小盘为代表的新兴产业高过一些大盘蓝筹股的估值。”

对投资者比较关心的后市，吴印向我们表达了一些公司观点。“第一，代表未来发展方向的一些股票会战胜一些老的品种，我们认为这种行情是会维持的，但是不排除短期的一些调整。第二点就是对于一些目前来看整个经济是不是能够平稳地去切换，我们是保持一定的谨慎的，这种振荡的行情，我们认为这是不可避免会持续下去的。振荡既是一种风险，同时也是一种机遇。”他还透露，未来将会更加关注消费、军工板块，还有一些新兴的技术板块以及新兴盈利模式的企业。

以下为采访的文字实录：

东方财富网：我们知道万家基金是国内比较有名的基金公司，在我们投资者中的知名度也是比较高的，特别是近期推出的万家模拟基金大赛，它的参与人数也很多。万家从2002年至今已经有了八个年头，在以往也取得了一些不错的业绩，特别是万家双引擎这支基金它的表现是不俗的。这次我们有幸请到了万家基金的基金经理吴印硕士进行相关方面的专访，吴先生从事证券投资和研究工作已经多年了，之前是万家行业分析师，现任万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，相信他的意见能给我们投资者带来一定的参考。
吴先生您好。

吴印：你好。

东方财富网：根据数据显示，万家双引擎成立两年多了，累积收益已经达到42%，并且凭借过去一年的良好表现，在上海证券报主办的第七届中国金基金奖评选中获得了金基金一年期的分红基金奖，您认为该基金能够成就如此良好业绩的原因主要在哪？

吴印：万家双引擎主要是依托于我们万家基金比较强大的投研团队的整体努力，然后我们是坚持一个深度挖掘、长期持有的投资理念，在过去这一年整个中国的A股市场是比较振荡，我们是比较准确地把握了市场的脉络，然后做了一些结构性的配置，所以说在这一段行情中取得了不错的业绩。整体来看，我们对于今年市场的行情，我们认为是依托于结构转型的大背景、大方向，所以说在整个我们的仓位的配置，行业轮动的把握上，我们基本是坚持这条主线，依托于整个行业、整个宏观经济的大背景做了一个结构性的配置，应该说从今年上半年以来市场有了一个，主要是振荡下行，但是我们还是发现虽然说市场整体是向下的走势，但是其实结构性的机会应该是层出不穷的，在这个过程中我们应该说是把握得还比较到位，所以说从目前来看整个业绩应该不错，尤其在最近这一段时间这个结构性的行情演化得越来越突出、越来越明显，在近期的结构性行情中我们应该说取得了一个不错的业绩，应该说对投资者、对基金持有人取得了一个比较良好的回报。

东方财富网：您觉得和其他一些同类型的基金相比，万家双引擎基金的特点和主要优势体现在哪些方面？

吴印：我们万家双引擎第一个比较值得一谈的优势主要是依托于我们公司强大的投研团队，还有一个我认为非常成熟的投资理念。我们坚持对于股票深度的挖掘，然后是长期持有，这点应该是我们从去年以来，今年上半年我们也是坚持这一点，而且体现得也是非常淋漓尽致，从我们历次公布的一个期度报告中，我相信基金持有人可以看到这一点。我们整个公司对于股票的持有期应该说在整个A股市场中相对是比较长的，对于股票的挖掘的深度，还有把握的准确性我们也是相当有信心的，这个优势主要是取决于我们长期以来坚持投研团队的建设。像我进入万家基金也蛮长一段时间，有四到五年，我们整个投研团队也是比较稳定，然后整个投研的理念现在已经逐步地成熟，基本上对于像今年这样的行情的演化，我们是坚持自己的观点，然后重点挖掘自己看好的股票。然后在深度挖掘和准确把握的基础上，我们应该说重仓是长期持有，这个一个方面就是规避了市场短期的波动，因为无论市场怎么波动，我们相信我们一些长期看好的股票就放长远一点来看是能够为基金持有人创造一个良好回报的。依托于这点，我们无论是整个市场如何演化，应该说我们一方面业绩是非常有保障的，二方面就是面对整个比较振荡，相对来说脉络不是很清晰的市场中，我们能够更加坚持，更加抓住自己投资的重点和主线。

东方财富网：我们知道成立基金万家双引擎，它每十份的基金份额累积派发的现金红利已经达到了4.9元，作为分红这样一个举措可以说是我们投资者比较关心的话题，你们选择如此大的分红的力度是出于哪种考虑呢？

吴印：选择一个比较高的分红回报主要是基于要回报投资者，因为基民一方面是要寻求整个基金净值的增长，二方面也是寻求一个比较稳定的红利的分配，出于这一考虑来说，我们是在适当的时机做了一次比较大幅度的分红。展望未来，我们认为分红这个策略我们在适当的时机，从为基民利益着想的角度还是会适当地推出，但是这个主要是依托于我们对市场的一个看法，如果合适的时候我们会坚持去回报基民，回报基民的一个信任。

东方财富网：近期深交所发文表示要警惕中小板和创业板的风险，此文一发也是导致了中小板的一些股票的跌停，所以有人认为市场的风格将会就此转换，蓝筹股将会迎来一个新的机会，您是怎么看待这样一个问题的？

吴印：这个问题应该说从今年以来也是讨论非常多，我们看到各种媒体还有各种机构都在就这个问题进行非常多的讨论，而且就发的对中小板的警示函之后，近一段时间，尤其从这两天市场的演化来看确实是有这样的一个迹象。但是其实我们要说的是，还是刚才我谈到的那点，我们对于短期市场的波动，我们应该说不是特别的在意，我们还是着力于对市场长期脉络的把握，我们万家基金就认为，今年会走出这样一个分化的行情，一个结构性的分化愈演愈烈，中小板的估值持续高于大盘蓝筹，我们认为这是具有一定的社会经济的背景的，目前中国经济正处于这么一个转型的过程中，应该是过去十年，中国经济高速增长的引擎现在正在逐渐地要进行一个切换，市场也是很敏锐地捕捉到了这点，去展望了未来中国经济增长的方式，中国经济不可避免地会转型到依托于消费，依托于高新技术，依托于一些新型的高科技驱动的发展模式之中，所以说在这样一种背景下，一些新兴产业，一些中小盘，以中小盘为代表的新兴产业高过一些大盘蓝筹股的估值，我认为这是具有一定合理性的。但是我们不可否认这里面会有一些泡沫，但是实质上投资这个东西其实也就是一个适度谨慎参与泡沫的过程。我们认为目前情况来看，虽然说很多大盘蓝筹股静态来看它的估值确实是比较低的，但是其实这里面隐含了市场大家对于整个中国经济走势的一些老模式，就是过去的一些增长方法的担忧，还有对未来的一些展望，所以说我们的观点静态来看可能差距越来越大，展望未来，我们认为这样的一个估值的差距是有合理性的，而且我们认为这样一个估值的差距是会继续维持，继续这样存在的，这个存在是有合理性的。我们公司的投资，其实对于大小盘我们不是很在意，但是我们会致力于去寻找未来中国经济发展的脉络，就是对于这些代表未来的新兴的产业，我们是会长期地去挖掘、去持有，虽然说短期来看，他们确实里面有一些股票，确实有一些风险，控制风险也是我们的一个工作，但是我们认为，未来这些代表未来新兴产业的这么一些投资方向还是坚持，而且我们认为还是会给整个基金持有人带来一个，应该说无论是绝对收益还是相对收益都会比较丰厚的一个方向，这是我们要坚持的。

东方财富网：我们看到2010年以来我国的资本市场长期处于一个振荡下行的调整格局之中，这对于股票也好、基金投资者也好都是一种挑战，您对大家比较关心的后市是怎么看的？

吴印：对于后市的展望我们公司也都会定期的发布一些策略报告，这里我就简单谈一下我的看法，也是代表我们公司一些观点。第一个就是刚才我谈到的，这样一种代表未来发展方向的一些股票的持续的会战胜一些老的品种，我们认为这种行情是会维持的，但是不排除短期的一些调整，这个市场涨涨跌跌都会正常，最近也是有些调整，但是我们认为这样持续地去挖掘一些新兴的行业未来会有比较大增长潜力的这么一些增长的行业也好、个股也好是我们坚持的一个方向。第二点就是对于一些目前来看整个经济是不是能够平稳地去切换，我们是保持一定的谨慎的，就是说对于一些比如说目前大家认为估值比较低的银行这些东西，但是我们认为如果动态来看还是蕴含一些风险，所以对于这些板块我们认为可能会跌幅不是很大，但是我们认为要有较大的涨幅这个难度还是比较大。基本上我们的一个坚持观点就是认为这种在经济增长模式的转换期带来的这种振荡的行情，我们认为这是不可避免会持续下去的，需要做的就是在这么一种振荡，振荡既是一种风险，同时也是一种机遇，我们所需要做的，而且我们一直坚持在做的就是在这么一种振荡，在结构转化的行情中尽可能地去抓住那些代表未来，具有较高上升空间的这么一些板块行业去配置。目前我们配置比较多的像消费，这是未来中国必须要走的一条路。还有目前我们认为像大国崛起所必须带动的像军工板块，还有现在一些新兴的技术板块，这里面市场已经挖掘比较充分了，像新能源、新材料，这是一些新的技术，另外就是一些新的模式，比如说像现在可能A股比较少，但是你看像苹果这样的，它就是一种新兴的盈利模式的企业，A股其实也会陆陆续续涌现，这个也是我们会不断地去寻找，只要找到这些股票，也许它价不会便宜，但是只要它确实能够增长，而且确实是增长我们深度的挖掘去落实的这么一些好的公司、好的企业的话，我们就会坚持长期，而且我们是相对比较重仓持有，希望能够分享它这么一个比较长期的成长的丰硕果实，这是我们现在一个理念。

东方财富网：就您多年的投资经验来说，我想您能不能对我们的投资者们介绍一下，或者建议一下他们未来的投资组合，还有资产的配置，提出一些自己的看法？

吴印：我认为投资者首先第一点，需要对自身的状况进行很客观、很科学的规划，这个我认为是很重要的。现在很多投资者其实并没有结合自身的情况去做一些规划，而是比较简单地去追求一个高的收益，其实我认为这样不是很妥当的，投资者应该结合自己的投资的周期，自己的收入状况，自己的风险的承受状况，先对自己做一个非常合理的规划，然后再结合这样的规划做一些资产的配置，资产配置上我们认为需要均衡，而且需要去这样结合自己的可以，应该说投资目标吧，不同的投资目标带来不同的投资组合，这个我觉得是很关键的。然后在整个投资的组合上，包括高风险、低风险，高收益、低收益，做一些比较适度的匹配，这样子就能够形成一个比较稳定，比较能够符合自身需求的投资组合，这点是最关键的。我一直强调一点，其实投资每个人都不一样，关键是针对自身的情况，根据自己的投资目标配置一个适当的投资组合，这点是最关键的。

东方财富网：您能否给我们大家一些基金投资者或者说有意愿要购买基金的投资者，给我们介绍一下基金投资的一些情况？

吴印：好的，我认为投资基金同样也是一个资产组合的搭配，我认为基金持有人在投资基金的过程中，首先要有一个投资组合的概念，现在每家基金公司都会推出一系列的适应不同投资者、不同投资需求的产品，就以我们万家基金公司为例，我们就是从最低风险的万家货币，然后到比较高风险、高收益的万家精选一些股票基金，我们有个比较完整的产品线，这是我们公司的一个特点，我们公司产品线比较完整，然后基民，我刚才谈到了，投资必须要结合自身的风险收益的偏好，当你确定自己风险收益的偏好之后，利用各个不同风险、不同收益的基金组成一个投资组合，比如说我认为年龄大一点的投资者可能相对会比较适合一些分红比较稳定，然后整个风险比较低的一些产品，而像比较年轻的投资者刚刚加入职场，这样一些投资者风险的承担能力比较强，这样一些投资者可能比较适合去购买一些相对来说基金的风险比较高，但也有很多超额收益的这样一些产品，比如说现在像目前比较适合的指数型产品，指数型产品基本上可以代表中国经济的发展方向，而且它的管理，就是整个成本相对比较低。这样通过各种不同的风险和收益的产品组合成一个完整的，相当于基金的投资池，这样子一来，而且基金产品之间的转换相对来说这个费率是比较低的，这样完整的一个投资池更加能够符合各种不同的年龄段、收入结构、风险承受的投资者更加好地去实现他的投资目标。就是说我刚才也谈到了，第一个你要了解自己，了解自己的风险和收益的各预期，建立一个比较合理的、科学的预期。第二个你要了解产品，了解各个不同产品之间的特点，然后把你的预期和产品的特点进行对接，这样子就是说你的对接的程度越好，它越符合你的需求，其实对你的长期来看你的投资效果是越好的。现在很多投资者可能比较关注收益，可能相对忽视一些风险，这样短期看有的基金涨幅比较高，就中长期你的完整的投资周期、投资目标来看，可能这样不是一个最优的选择，我给投资者的一个忠告，首先要了解自己需要什么，自己能承担什么，然后了解产品，对接之后会达到一个非常好的目标。有些投资者可能会觉得这样的一个分析会有一定的难度，如果投资者有这方面需求，完全可以联系我们的基金公司，我们基金公司都会有一些非常专业的客户的服务人员，它能够与你一起能够去分析你、分析产品，这样子建立一个完整的符合你自身特点的投资计划，这样中长期的持有之后更能够实现你的预期的收益，这是一个更科学也更好的投资方案，这是我的一个想法，一点点建议。

东方财富网：您能否再给我们细致地介绍一下万家双引擎这支基金的一些特点，以及和其他一些基金的主要的区别？

吴印：万家双引擎是我们公司旗下的一支灵活配置型的产品，这个产品在整个操作上结合我们现在的规模，我们可以在整个操作上做到相对于其他基金产品，我们的风格上，还有在个股和行业的配置上做到更加灵活，结合目前的市场，应该说从今年的市场一路走来，以及展望未来，我们认为整个振荡，然后整个行业的结构性分化，走出这样的行情是一个比较大概率的事件，这样就要求基金能够比较快速地去适应这个市场格局的变化，而现在我们万家引擎的产品的设计，还有目前的持仓的状况，还有现在规模的状况，其实是比较好地符合现在的市场的特点。第一个，就是说我们产品基本上是一个全行业全市场覆盖的，基本上没有任何投资的限制。第二点，仓位上我们也是一支标准的灵活配置型，能够比较好地适应，当市场有机会的时候我们能够比较快速地去提升仓位，然后如果有风险的时候，我们规避起来相对来说应该说可以做到比较灵活地去适应，然后在行业上，刚才我们也谈到过了，未来的这么一种经济的发展的走向决定了市场的格局，我们能够比较快速地去适应这么一种市场走势，我们看好的认为长期具有增长空间的行业，我们能够比较重仓地去持有、去配置，而且应该说是比较深度地去挖掘这些有把握的品种，能够比较好地为基金投资者带来一些比较长期的回报。另外双引擎在我们公司内部各方面的投研力量也都比较重视，我们整个人员上的配备也是比较完整，我个人认为也比较强大，应该说从基金产品本身的设计上，从目前整个市场的情况下，以及从我们内部主观客观的各方面的力量，我们都是尽力去，而且也有这个条件去把这个基金业绩能够越做越好，能够为我们这么多优秀的持有人贡献更多的回报。

东方财富网：银监会最近对银行的这样一个存贷比存在一些要求或者说一些调控，您觉得这样一个不确定的因素会给我们投资者，或者说整个市场带来一些怎样的影响？

吴印：其实对于银行整体说，目前整个金融行业的这么一种看法，刚才在您的问题中也有所涉及，应该说银行是代表整个宏观经济最好的一个，它因为服务所有的行业，所以说它的一个竞争状况是比较能代表整个宏观经济的走势的行业，应该说是经历了全球的金融危机，中国应该说是比较快速地从金融危机中恢复，而且能够持续地快速的增长，这里面离不开整个银行业稳定的背景，应该说功不可没，但是在过去的一两年中我们也可以看到，为了去刺激经济，我们也是四万亿的计划，有一个比较快速的货币扩张，而且目前应该说过去的这些刺激经济的手法目前已经到了一个比较难以维系的地步，就是中国经济已经到了转型的阶段，所以说这也是代表整个银行的状况。也就是说快速的货币扩张基本上不可能再这样永远持续下去了，而快速的货币扩张所带来的一些负面影响我们认为是必然会发生的，只是一个程度大小的问题，从目前来看，整个管理层应该说看到这个问题，而且正在积极去着手处理，像我们看到陆陆续续的，像地方融资平台的清理，像整个提高资本充足率的要求，以及刚才您谈到拨备覆盖率的这么一个要求，我看都可以理解为管理层为了化解，或者银行业出现一些为了预防危机所采取的一些政策措施，这些政策措施的推出以及落实，其实我们可以认为从一定程度上缓解或者说基本化解了也许会出现的那种比较程度严重的这样的银行业危机，而银行业危机在金融危机中大家可以看到，如果一旦银行业出了事故，对于整个宏观经济的这种摧毁性的一种打击，所以说我们可以通过陆续的这些措施，我们认为从一定程度上缓解了这种危机的可能性，所以说这是我们对于整个市场相对比较乐观的原因就在于，这些措施其实给银行穿了一件暖暖的衣服，去应对也许会有的冬天，而银行业如果已经基本上避免了危机的冲击，整个宏观经济继续二次探底，继续走出一个比较大的挫折的可能性就相对降低，我们认为这些措施从短期来看也许对市场信心是一个冲击，甚至很多时候可以看到推出这些政策可能市场有个下跌，其实我们认为这些措施从一定程度上给经济加了一个保险，而且也给市场加了个保险，这些措施的落实反倒是更加坚定了我们整个中国经济也好，整个A股市场也好，会有一个比较坚实的基础，能够持续稳步地上升，能够持续稳步地为投资人带来一个更好的投资收益打下坚实基础，我们对于这些政策措施一方面是非常欢迎，二方面我们其实也是比较积极应对，每有这么一个措施，我们都认为是一个潜在长期的利好，更加坚定了我们去投资A股市场的信心。

东方财富网：好的，非常吴印先生接受我们的采访，也相信您的这些观点和建议会给我们投资者提供一个投资的思路和方向，在这里我也希望万家基金能够给我们广大的基民带来更多新的优秀的一些基金产品，同时也祝愿万家基金能够创出更好的业绩，再次感谢您。

吴印：谢谢。