投资态度和投资节奏： 建议保持较高日均仓位和较宽投资仓位限制，以灵活机动的战术应对震荡向上的市场属性。8月策略的性质将以积极为主，股价已经暂时反映上游通胀预期，现将银行、化工品种作为主流配置，出口导向型产业具有估值优势和外贸阶段性复苏的波段性收益，按照1.9行情特征在稳健的节奏下超配大盘蓝筹。随时关注货币政策动向，一旦央行开始收紧货币，泡沫行情随时可能终结。
 
　　市场预判：从宏观基本面判断，中央振兴经济决心已定，中国经济正走在康复之路；但在就业和出口的双重压力下，扩张性货币政策的方向不变，流动性泛滥（包括央行扩张性货币政策和国外资金流向BRICKS）在8月不可能出现变化，流动性是否向私人部门转移是判断经济是否能够获得资金的关键。全球性经济衰退和中国出口和消费萎靡对市场构成重压；欧洲是世界最为担心的经济区域，以美国为首的贸易保护主义令中国出口雪上加霜。市场担心世界贸易长期不振，中国经济将在缺乏外贸支撑的条件下跛足前行！中国完善社保制度是一项长期重任，高储蓄低消费仍是中国传统，如果政府持续投资不能拉动消费增长，就会进一步挤出私人投资。由此，政策面积极因素和基本面的消极因素复杂地交织在一起；8月宏观实体经济指标逐步企稳回升，微观经济指标和金融指标缓增，我们判断中国经济处在复苏早期。从市场表现判断，泡沫已经出现，但程度算不上严重；从泡沫生灭周期看，泡沫刚刚开始（注意：这要把过度恐慌到估值修复这段时间刨除），还将靠着惯性持续一段时间。总体结论是，市场维持上涨的趋势。至于风格，关于人们的关注点开始从流动性层面转向更加实质的业绩层面，所以有业绩支撑的公司将成为市场热点；市场风格向大市值、好业绩、低价低估值股票转移。重要的是，2009年8月重大资产重组将引发市场局部热点，是万家基金资产配置的重中之重。
 
　　行业配置：8月投资基调比较积极，但随时关注货币政策微小变化可能对股市泡沫的冲击。在战术上保持不变，即在局部市场采取游击战术集中优势力量主攻重点投资标的，增加资产组合的贝塔值，积极寻找重大资产重组标的。就景气程度而言，信息传输、计算机和软件业的景气程度始终处于各行业的前茅，具有很高的投资价值，是复苏之后最受益的产业。固定投资再次加速有助于刺激地产和化工等行业的投资，并拉动工业生产。建议超配金融、建筑、化工等通胀预期和投资双驱动行业；标配增长确定高安全边际的防御性行业，通讯、TMT、消费、医药、旅游、纺织服装和外贸服务。

来源：万家基金研发部 李泽祥