截至昨日，上证指数自去年１０月２８日下探１６６４．９３点以来累计上涨４６．６４％，个股平均涨幅超过一倍。事实上，Ａ股今年累计涨幅也远超全球其他主要指数，且估值水平大幅上升。上证指数今年累计上涨３８．７９％，沪深３００指数上涨超过４７％，而欧美等成熟市场股指今年以来涨幅仍为负数。
　　
　　近八百个股股价涨幅超１００％
　　据ＷＩＮＤ资讯统计，两市１５７５只个股自１０月２８日以来平均上涨１０７．２２％，整体市盈率接近２１倍。其中，信息技术、采掘、房地产、制造和建筑等板块整体跑赢大盘；金融、交通运输、农业、电力、商业等板块涨幅略低，尤其金融和保险股整体涨幅约５５％，仅略跑赢大盘指数。
　　
　　个股方面，近８００只个股自本轮反弹以来股价涨幅超过一倍，且涨幅居前的牛股多以中小板为主。其中，中小板电气设备制造业的深圳惠程拔得涨幅头筹，累计涨幅高达５５２％，自去年１０月末的６元附近一路上涨至２５元，涨幅超过３倍。此后经历一次“１０转１０”的高分红后，再度由除权后的１２元上涨至１８元上方，累计涨幅超过５０％。位居第二的中国软件也从５元附近上涨至３０元上方，累计涨幅超过４７０％。而中小板的启明信息、智光电气、新海宜、恒邦股份、路翔股份等均跻身涨幅榜前十强，累计涨幅均在３倍以上。
　　
　　跌幅榜上，两市仅云天化、ＳＴ马龙、云南盐化、盐湖钾肥等１０只个股股价相比去年１０月末出现下跌，且云天化、盐湖钾肥等均为长期停牌后复牌“补跌”所致。
　　
　　大牛股的市盈率接近百倍

　　据ＷＩＮＤ资讯统计，虽然从板块来看，涨幅最高的信息技术业平均涨幅高达１３７％，但整体市盈率仅为１５倍左右，低于两市平均水平。有色金属、房地产等板块累计涨幅虽然也超过１１０％，但估值水平也未超过３０倍。相反，平均涨幅不足一倍的交通运输、农业、电力等行业整体市盈率反而较高，均在４０倍以上。但涨幅最小的金融板块整体市盈率接近两市最低水平，仅为１６倍。
　　
　　但值得注意的是，个股的估值风险却随着Ａ股本轮反弹的惊人涨幅更加凸显。其中，涨幅居首的深圳惠程静态市盈率近８０倍，市净率７．８９倍。中国软件市盈率也超过７６倍。涨幅居前的启明信息、智光电气等静态市盈率均接近百倍。而前十大牛股最新预测的动态市盈率也大多在４０倍以上的水平。相比之下，中国石油、工商银行、中国银行等静态市盈率２０倍以下的权重股，本轮以来平均涨幅大都不超过２０％，远远落后指数涨幅。
　　
　　沪深３００市盈率高过国际水平

　　对此，国信证券金融工程首席分析师葛新元分析称，虽然上周大盘仅小涨１％，个股市盈率仍继续上移，低市盈率个股数量继续减少。更重要的是，当前沪深３００成份股市盈率仍在１８倍左右，高于“金砖四国”中的印度、巴西以及欧美等大多数股票指数的水平。从市净率水平看，大多数国家都在２倍以下的水平，中国沪深３００成份股的市净率接近３倍。
　　
　　中投证券金融工程首席分析师丁俭则表示，考虑到２００８年业绩下滑的因素，Ａ股整体估值水平未来仍有上行风险。同时，近期市场对今年上市公司净利润的预期下调了近９％，其中下调幅度较大的包括有色金属、建材、煤炭、石油、钢铁、电信服务等行业。而在这些行业中涨幅较大的是煤炭与金属非金属等行业，这使得这两大行业的动态市盈率上升较快。
　　
　　而民族证券首席策略分析师徐一钉在采访中称，２００９年，由于多数行业与２００８年相比，行业净利润持平或低速增长，甚至回落，大多数股票估值已处在合理偏高的水平，目前Ａ股市场正遭遇“估值瓶颈”。

来源：深圳商报