指数基金的迅猛发展得益于近两年来A股市场指数体系的快速发展和完善。作为A股市场第一个成份指数，上证180指数“大中盘蓝筹+成长”的生命特征在这两年开始逐步凸显。资料显示，自2007年底以来，中证指数公司围绕上证180指数，已先后推出上证180主题指数系列和上证180风格指数系列，共八个指数，并逐步推进这些衍生指数的产品化。围绕上证180指数的相关问题，我们采访了中证指数公司副总经理刘忠。
　　

180指数：上证所核心指数
　　刘忠表示，上证180指数是上证所指数体系中最核心的指数，也是上证所发布的第一个成份指数。根据指数公司目前的一个规划，以后上证所编制的多数指数选样都在180指数成份股的空间内。
　　上证180指数在上证所的定位，就相当于沪深300指数在全市场的定位。沪深300指数代表的是两个市场的特点，而上证180指数更代表上海市场的特点。上海市场的特点主要是一些大中盘蓝筹核心企业集中，而且这一特征在未来还将继续。因此，我们也一直说上证180指数是中国蓝筹股的摇篮。
　　上证180的核心地位可以从以下几个方面来看，首先，上证180指数的成份股是由在上交所上市的公司中那些流动性、规模都靠前的公司组成，代表了上海证券交易所上市公司的总体特征；第二，从选样的方法上看，上证180指数将行业代表性作为选样指标之一，它是沪深两市所有指数中唯一一个考虑行业配置的指数。因此实际上，上证180指数成份股是由在上交所上市的各大行业的龙头公司组成的集合。第三，指数公司目前在上证180指数的基础上研发系列衍生指数，已经推出上证180金融、上证180基建、上证180资源、上证180交通运输四个主题指数，和上证180成长、上证180价值、上证180相对成长和上证180相对价值四个风格指数。这些指数的推出和产品化，也将更进一步突出180指数的核心地位。
　　

180指数：上海市场代表
　　从编制指数的角度来说，判断一个指数的好坏，关键是看其生命力。一个指数的生命力不完全是看它短期的收益率、波动性有多大，更主要是体现在这个指数本身代表的意义是什么。
　　上证180指数的生命力自然也体现在其本身代表的意义上，上证180指数是由在上证所上市的各个行业的龙头公司组成，其是上海证券市场的代表，也是在“新兴+转轨”的市场特征下，大中盘“蓝筹+成长”企业的代表，这就是上证180指数的生命力所在。
　　事实上，“蓝筹”和“成长”并不矛盾，国内资本市场目前处于一个“新兴+转轨”的阶段，整个市场都在一个快速成长的大环境下，在这样一种市场特征下，蓝筹也要成长。所以说上证180指数是蓝筹股摇篮，而并没有就直接说是蓝筹股。这一点从一些衍生风格指数上也可以说明，比如推出的180成长、300成长指数中，也都是有很多大盘蓝筹股。
　　从编制方法来说，上证180指数成份股是依据行业代表性、规模、流动性三个指标作为选样标准，每半年调整一次样本股，调整比例一般不超过10%。尽管上证180指数是国内第一个，也是沪深市场历史最长的成份指数，但6、7年的时间对于一个指数的生命来说，仍然还是很短的，随着时间的积累，上证180指数的特征会越来越显著。
　　而且选样方法也不是一成不变的，会根据市场的发展变化进行调整，调整的标准取决于是否可以使选择结果更突出指数的特征。比如上证180指数之前是以流通市值来计算样本股的权重，但在股权分置改革之后，流通市值这个概念已经没有实际意义了，所以改用自由流通市值；还比如以前在计算流动性时使用的换手率指标，在实际使用中发现这个指标影响指数的稳定性，因此也作了修改。此外，为了突出180指数对上海证券市场的代表，在选样时，将行业代表性作为选样标准，上证180指数是两市唯一一个考虑行业配置的指数。
　　

180指基：适合长期投资
　　目前市场上跟踪上证180指数的基金一共有2只。一个是华安180ETF，一个是万家上证180基金。其中，万家上证180基金成立于2003年3月15日，是国内首只采取完全复制策略的指数基金，目前基金份额已经突破100亿份。
　　从投资者的角度来说，在投资之前，应该首先认识各个指数代表的意义，然后在根据自己的投资需求来选择相应的指数基金。举例来说，上证180指数代表的是沪市大中盘蓝筹股的走势；上证50指数是沪市大盘蓝筹股的走势；沪深300指数是一个覆盖沪深两市的全市场指数。通常来说，机构投资者主要将指数基金产品作为资产配置工具，由于他们具备足够的专业知识和投资技能，对市场板块的走势会有自己较为精确的判断，因此会比较倾向于选择在那些风格特征更为显著的指数基金产品之间轮动，以获取更高的超额投资收益。
　　但对于较少时间关注股市、在专业知识和技能方面较为缺乏的个人投资者来说，若想长期投资，则应该关注那些市场整体特征显著的指数基金，比如跟踪上证180、沪深300的基金。
　　这里以180指数为例，那些衍生的主题指数和风格指数都是代表了180指数的某个局部特征，而180指数则集中这些局部特征于一身，因此跟踪上证180指数的基金产品相应也会更加稳健一些。另外，当投资者对市场板块的走势看不懂，但又不想踏空时，投资这类指数基金也会比较有把握。此外，180衍生指数跟踪的产品多了，也会自然而然把180指数本身推高，这对180指数基金本身也是一个正面的推动。
　　目前来看，上证180指数的第一大权重行业是金融行业，占比接近50%。人们通常是把金融和地产划作一类的，金融行业占的权重高，这实际上是目前中国经济发展的一个特征。如果说股市是经济的晴雨表，而上证180指数是上海证券市场的代表，那么180指数的行业权重恰恰也就反映了目前中国经济发展的特征，随着中国经济发展的变化，上证180指数的行业分布也会相应的发生变化。

来源：新民晚报