近日，市场在三大利好的强力推动下，产生了气势如虹的井喷行情。截止到昨日收盘，大盘已经回到了2200点之上，如果从最低点开始计算，沪指最大涨幅已经达到25.93%，短期反弹幅度已经十分可观。从技术的角度看，昨沪指激战2200点关口，并以2201.51点报收，但这也正是2924点―1802点暴挫的0.382黄金分割反弹阻力位。因此，井喷之后大盘自身已经具备了强烈的回调休整要求，市场如何分化再次成为投资各方关注的焦点。
　　实际上，大盘的回调休整就是市场热点分化的过程，观察当前市场的各种主导性因素不难发现，后市分化正在以如下三个圈层逐步展开。

　　核心层――银行石化板块轮流掌舵
　　从本轮井喷行情来看，核心无疑是金融股，尤其是工商银行、建设银行与中国银行。主要是因为引爆这波行情的实质性利好之一就是汇金公司对该三大银行的增持信息。受此影响，这三大国有银行股在近期持续涨停，而且封单坚决，显示出主流资金将围绕着银行股大作反弹文章，从而赋予了以这三大国有银行股为代表的金融股成为本轮弹升行情的核心动力，也成为参与各方研判市场趋势的方向标。
　　但从最近三个交易日的表现看，主导大盘反弹的核心正在出现由第一权重板块银行股向第一权重股中国石油转换的迹象。
　　上周五，三大举措齐发，三大国有银行股带领A股全线涨停。本周一，虽然工商银行等大市值银行封单依然坚决，但其他金融股则出现一定分化走势，尤其是北京银行、宁波银行等中小市值银行股在盘中均遇到明显的抛压而一度打开涨停板，显示出在大涨之后压力渐增。尽管如此，银行股尾盘集体反攻再度涨停，成为推动沪指大涨7.77%的绝对动力。
　　值得关注的是，第一权重股――中国石油也出现了第二个强势涨停板，只不过其锋芒多少被三大行耀眼的光环所遮盖。然而，主导本次升水行情的核心正在悄然发生转换。
　　周一晚中国石油发布公告称，第一大股东中国石油集团通过上证所交易系统买入方式增持公司股份6000万股。自上周四国资委出台支持央企增持或回购上市公司股份政策以来，央企增持第一单花落第一权重股，并成为中国石油连续领航涨停的主要原因。  
　　同时，中国石油集团表示，拟进一步增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2％，中国石油的总股份为1830.21亿股，2%的比例就意味着是36.4042亿股。分析人士推算，目前中国石油的流通股为40亿股，限售股份1579.22亿股要等到2010年11月5日才上市，在此期间，突然增加约36亿股的买盘，足以推动中国石油的股价大幅上涨。中国石油的股价一旦得到稳定，A股就犹如有了“定海神针”，对进一步提振A股市场信心作用不容小视。

　　次圈层――三低蓝筹填补估值洼地
　　上证综指从6124点一直到目前的1802点，经历11个多月时间的持续暴跌，最大跌幅已经超过了70%，跌幅居2008年全球股市之首，而盘中不少个股的跌幅远超过大盘，导致很多股票严重低估。
　　有统计数据显示，目前A股市场的静态市盈率是15倍左右，已经和国际成熟市场接轨，而动态的市盈率会更低。截至9月11日收盘，5-10元区间共有614只个股，占两市个股总数的40.34%，为A股股价最为集中的区间，同时两市35.28%的个股分布在3-5元区间。对比A股历史上的股价结构，上一轮熊市用了4年时间才达到的股价结构此番只用时一年时间。
　　截止到本周一，A股连续井喷后，恒生AH股溢价指数为115.21点，两市倒挂个股仍保持7只。其中，建设银行及工商银行的AH股负溢价率（考虑最新汇率因素）已经分别收窄至3.9%及2.2%；中国银行则依然倒挂近27%。目前A股对H股估值趋向接近，说明A股正在进入价值区域。
　　市场经常处于阶段性高估和阶段性低估两个极端。如果宏观经济衰退，企业盈利水平下降，那么，A股未来的市盈率又将调整。考虑到我国经济若能高速成长，从长远来看，部分基本面优良的公司已经具备安全边际， 越来越多的个股回落到一个较低估值区间，使得价值投资成为可能。机构投资者将继续遵循着寻找“估值洼地”的投资思路，在价值类资产的选择上，将侧重于发现阶段错杀的处于低估值水平的行业如煤炭、工程建设、铁路建设、机械、农业的被市场低估的公司。
　　因此，有分析人士指出，目前三季度和全年业绩稳定增长的低市盈率、低市净率和低价――三低股票有望率先重新走向股价平衡。

　　外圈层――概念股成长预期受热捧
　　随着价值严重低估的蓝筹品种洼地填补，必将引发机构资金寻找新的投资品种，而各种题材概念股的高成长预期，最终会得到机构投资者的青睐。
　　大股东或高管增持板块风头正劲。中国石油的大股东增持已经形成了良好的示范效应，标志着央企增持和回购股份，稳定证券市场的大幕拉开。资料显示，目前我国300多家中央企业所属上市公司占两市上市公司总数的18%。这些企业资金实力强大，总体经营态势良好，大多身处关系国家安全和国民经济命脉的行业和领域。在前期市场最为低迷时，已经有20多家上市公司大股东和高管增持。其中业绩稳定增长个股现代制药、第一食品和广东榕泰值得投资者关注。
　　此外，农林牧渔、节能减排股受益于政策面支撑。中国经济未来的建设方向将是通过关停并转来限制高污染高耗能的产业，所以，节能、减排、降耗将是未来国家发展的努力方向。其中固废环保设备、大气环保设备领域、生产节能设备及材料的企业，如龙净环保、浙江阳光等有业绩增长潜力的超跌股值得提前布局。值得一提的是，随着十七届三中全会的即将召开，将会进一步加大对农业的政策扶持力度，为农林牧渔板块提供了再度活跃的契机。
　　另外，需求刚性的食品、医药、商业板块，受经济周期影响小，一般很容易成为调整市况下机构资金的青睐品种。

来源：证券日报